报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前铜市核心矛盾在于“强基本面支撑”与“宏观驱动不足”的博弈，短期在基本面支撑下铜价易涨难跌，但缺乏持续突破动力，预计CU2506合约维持区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格方面 - 今日沪铜主力2506收盘报价77290元/吨，比前一交易日上涨1300元，涨幅1.71% [3] - 成交量增加12.25万手，持仓量增加6109手，一共是16.96万手 [3] 宏观方面 - 美国经济滞胀风险升温，美联储降息预期受制于高通胀，流动性宽松短期难成铜价上行推力 [3] 库存方面 - 4月21日SHFE仓单库存为52791吨，环比减少12306吨，反映国内精铜去库加速 [3] 精废价差方面 - 4月21日Mysteel精废价差为920元/吨，环比扩张58元，但仍显著低于合理价差 [3] - 低精废价差持续抑制废铜替代需求，支撑精铜消费，加速库存去化 [3]