报告行业投资评级 - 行业评级为领先，分析员预期所覆盖汽车行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数具吸引力 [19] 报告的核心观点 - 2025年上海车展自主品牌仍是主力，合资品牌加速高端智能升级；多款中大型及以上SUV车型发布，30万元以上大型SUV市场将成新战场；智能化全面提速，车企和供应商推动技术创新；自主品牌有望加速新能源渗透并普及中国乘用车的智能化 [3] 根据相关目录分别进行总结 车展概况 - 2025年上海车展4月23日至5月2日举行，预计参展车型97款，新车型41款占比近半，传统燃油车30款，新能源车67款 [3] - 自主品牌是参展主力，参展45款占比46%；德系品牌紧随其后，参展32款占比34% [3] SUV市场 - 参展SUV数量占比约53%，A - SUV、B - SUV、C - SUV、D - SUV新车型数量分别为6、16、15、13款 [3] - 2024年中国内地大型、中大型SUV市场累计零售销量164.6万辆，同比增长52.5%，新能源占比约80%；2024年30万元以上价格带乘用车销量占比仅14%，大型SUV大多售价超30万元，更多新品发布后30万元以上大型SUV市场将成新战场 [3] 智能化进展 - 智能驾驶方面，高算力芯片加速上车，领克900成全球首款搭载英伟达Thor智驾芯片的量产车型，零跑汽车将激光雷达、端到端智驾系统下探至10万元级别市场 [3] - 智能座舱方面，高通骁龙8295P芯片向中下端市场普及渗透，小鹏G7等多款车型搭载 [3] - 高压快充方面，华为等车企推出的产品搭载800V高压架构，比亚迪汉L BEV、唐L BEV搭载1000V充电方案；宁德时代巧克力换电新车型将亮相，计划2025年自建1000座“巧克力换电站” [3] 投资启示 - 2024年自主品牌在中国内地乘用车市场份额约60%，车展展现强劲实力，下沉技术应用有望加速新能源渗透和乘用车智能化 [3] - 建议关注首次亮相车型乐道L90、极氪9X、零跑B01，以及合资品牌智能升级代表车型奥迪A5L、凯迪拉LYRIQ - V等 [3] - 个股方面，建议关注比亚迪（1211 HK/买入）智驾 + 出口上量，小鹏汽车（9868 HK/XPEV US/买入）新车周期 [3] 重点关注车型 - 乐道L90：乐道品牌第二款车，定位大型SUV，六座布局，长宽高5145mm /1998mm /1766mm，轴距3110mm，支持超快充补能和蔚来换电站，2025年3季度上市 [9] - 极氪9X：极氪首款全尺寸SUV，定位全球超豪华SUV新旗舰，车长预计达5.3米，轴距超3.1米，搭载英伟达Thor芯片，算力2000 TFLOPS，配备激光雷达，采用2.0T专用发动机 + 四电机动力组合，搭配60度超大电池包，全系标配全栈准900V高压平台，有纯电和混动双版本，充电倍率超5C [9] - 小鹏G7：定位中型SUV，长宽高4892mm/1925mm/1655mm，延续家族式设计语言，有四种续航里程车型，入门级续航577km，对标特斯拉Model Y [9] - 零跑B01：基于B平台和LEAP 3.5架构打造，配备高通8295芯片 + 激光雷达，长宽高4770mm/1880mm/1490mm，轴距2735mm，属紧凑型轿车 [9] - 理想i8：长宽高5085mm /1960mm /1740mm，轴距3050mm，缩短前悬增加乘客舱空间，四驱系统，前电机最大功率150kW，后电机最大功率250kW，依托理想自建的5C超充网络，对标车型为Model X [9] 交银国际汽车行业覆盖公司 |股票代码|公司名称|评级|收盘价(交易货币)|目标价(交易货币)|潜在涨幅|发表日期|子行业| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |3931 HK|中创新航|买入|15.46|24.77|60.2%|2025年03月27日|电池| |300750 CH|宁德时代|买入|231.36|314.11|35.8%|2025年01月23日|电池| |300014 CH|亿纬锂能|买入|40.74|56.51|38.7%|2024年12月02日|电池| |002074 CH|国轩高科|买入|20.30|29.07|43.2%|2024年12月02日|电池| |666 HK|瑞浦兰钧|买入|10.06|14.25|41.7%|2025年03月27日|电池| |689009 CH|九号公司|买入|55.80|67.73|21.4%|2025年04月15日|电动两轮车| |1585 HK|雅迪控股|买入|14.46|19.84|37.2%|2025年03月26日|电动两轮车| |2451 HK|绿源集团|中性|7.04|7.16|1.7%|2025年03月31日|电动两轮车| |3808 HK|中国重汽|买入|18.28|26.45|44.7%|2025年03月28日|重卡| |2338 HK|潍柴动力|买入|15.06|20.50|36.1%|2025年03月28日|重卡| |1211 HK|比亚迪股份|买入|366.00|503.25|37.5%|2025年03月25日|整车厂| |9866 HK|蔚来汽车|买入|27.35|48.96|79.0%|2025年03月24日|整车厂| |175 HK|吉利汽车|买入|15.50|22.50|45.2%|2025年03月21日|整车厂| |9868 HK|小鹏汽车|买入|73.55|134.69|83.1%|2025年03月12日|整车厂| |2333 HK|长城汽车|买入|12.00|17.36|44.7%|2024年10月28日|整车厂| |2015 HK|理想汽车|中性|89.65|93.62|4.4%|2025年03月17日|整车厂| |2238 HK|广汽集团|中性|2.78|3.34|20.1%|2024年04月01日|整车厂| [18]