报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[6] 报告的核心观点 - 2025年3月逆变器出口环比明显回升，同比保持正增长，1 - 3月累计出口金额同比增长6.06%；亚洲市场高景气，印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求回升，欧洲地区回暖；随着市场走向旺季，出口表现有望逐步回暖，新兴市场和欧洲需求有望持续回升 [1] 根据相关目录分别进行总结 全球 - 2025年3月逆变器出口金额45.20亿元，环比增长39.37%，同比增长6.22%；累计出口金额121.52亿元，同比增长6.06%，市场表现稳定 [2][15] 各地区 亚洲地区 - 2025年3月对亚洲地区出口金额16.50亿元，环比增长38.10%，同比增长12.28%；对沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦出口金额分别为0.09、0.99、3.25、2.86亿元，同比分别为 - 94.34%、+15.30%、+68.67%、+44.55%；亚洲市场高景气，新兴国家户储需求回升，中东大储项目放量，沙特出口金额3月波动大 [3][16] 欧洲地区 - 2025年3月对欧洲地区出口金额17.73亿元，环比增长63.70%，同比增长6.05%；对德国、荷兰、英国、波兰出口金额分别为4.46、7.10、1.09、0.32亿元，同比分别为 + 140.92%、 - 6.35%、+49.15%、 - 14.52%；欧洲市场回暖，国家出口表现分化 [4][26] 其他地区 - 北美：2025年3月对北美地区出口金额2.07亿元，环比 + 135.64%，同比 + 26.39%；对美国出口金额1.60亿元，环比 + 106.17%，同比 + 43.52% [5][32] - 拉丁美洲：2025年3月对拉美地区出口金额4.16亿元，同比 - 33.24%；对巴西、墨西哥出口金额分别为2.69、0.26亿元，同比分别为 - 46.50%、 - 24.61%，2025年以来持续同比回落 [32] - 非洲：2025年3月对非洲地区出口金额3.63亿元，环比 + 9.87%，同比 + 83.03%；对南非、尼日利亚出口金额分别为0.91、0.63亿元，环比分别为 - 46.00%、+20.94%，同比分别为 + 50.50%、+51.25% [10][33] - 大洋洲：2025年3月对大洋洲地区出口金额1.34亿元，环比 + 15.37%，同比 + 4.61%；对澳大利亚出口金额1.26亿元，环比增长12.24%，同比增长7.29% [33] 发货地 - 2025年3月广东、浙江、安徽、江苏逆变器出口金额分别为15.88、11.24、7.64、5.66亿元，环比分别为 + 38.56%、+51.84%、+31.81%、+22.23%，同比分别为 + 11.61%、+19.00%、 - 2.96%、+1.14%；春节后各地区出口金额环比回升，广东、浙江受益于户储市场回暖 [11][41] 投资建议 - 长期来看全球可再生能源装机增长，储能需求有望提升；欧洲市场有望回暖，美国市场有不确定性，新兴市场增长快，中东大储装机有望稳定增长；建议关注海外布局完善、市场地位领先的龙头个股 [12][46]