报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 诺安基金科技组凭借独特投研团队和“科技超市”产品布局，在科技长周期有持续创造超额收益潜力，各产品线聚焦不同科技领域，采用不同投资策略，展现出不同收益风险特征 [11][21] 根据相关目录分别进行总结 1. 诺安科技组：打造兼具广度与深度的产品生态，在科技长周期中持续创造超额收益 - 投研团队具备独特全球化视野与产研经验深度结合，成员共 9 人，超半数有实业或卖方研究背景，能理解产业链痛点，刘慧影强化中美对标能力，团队有不同投资风格满足多样需求 [11] - 产品布局以“科技超市”为概念，构建覆盖上中下游及全产业链的产品矩阵，形成多层次、多维度投资体系 [21] 2. 上游：关注硬科技半导体先进制程的突破 - 诺安优化配置聚焦芯片国产化“卡脖子”领域，刘慧影任职后收益居科技类主动权益基金前 10%，聚焦半导体赛道，持股集中，市值有下沉，重仓股收益贡献突出 [32][35][50] - 诺安成长聚焦半导体龙头企业，刘慧影接管后表现突出，2025 年能涨抗跌，偏向中大盘股票，持股集中度和换手率低，重仓股中大盘风格突出 [52][54][65] 3. 中游：聚焦 AI 端侧应用 - 诺安稳健回报近期稳定战胜中证科技指数，采用积极轮换投资法，换手率高，重仓股轮换积极，持股周期短，头部持仓权重高，选股是主要超额收益来源 [70][74][83] - 诺安积极回报弹性强，领先中证科技指数，聚焦中大市值科技股，持仓集中，重仓股聚焦 AI+应用方向，是主要收益来源，在多个科技板块有选股能力 [85][88][99] - 诺安创新驱动与中证科技偏离度小且能创造超额收益，采用低换手+高集中度投资法，聚焦计算机、电子行业，市值风格随行业调整，重仓股有集中调整特征 [104][106][117] 4. 下游：配置 AI 与科技下游产业链 - 诺安精选价值表现超 CS 创新药指数，换手率和集中度有变化，长期聚焦医药赛道，配置 A 股及港股创新药，长期重仓股表现领先创新药指数 [122][124][131] - 诺安优势行业超越业绩比较基准，持仓偏中小市值，重仓股有轮换，行业配置广，在多个板块和行业有较好配置效果 [135][137][142] 5. 全科技产业链产品 - 诺安益鑫混合具有“低波科技”特征，回撤与波动低，仓位灵活，权益端集中配置擅长行业，选股能力突出 [153][154][164] - 诺安和鑫混合由多经理管理，聚焦科技主题，净值走势与科技板块指数接近，维持 80%仓位，增配电子行业，集中配置高弹性个股 [168][171][175] - 诺安研究优选混合由邓心怡接管，处于调仓期，具泛科技布局特征，25Q1 新增较多科技领域个股 [180][183]