报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜油价小幅反弹或暗示市场情绪回暖，美油65美元/桶附近压力有效性有待观察，当前油价已计价某些利空，但未必完全计价OPEC+增产以及美国关税政策对海运及原油需求的压制，中远期油价在供大于求格局下可能出现输出国由挺价转向市场份额竞争，仍有大幅下行空间，短期俄乌冲突或再回谈判解决，但俄原油供应仍有待观察，美伊对话进行中，不排除美国加强对伊朗制裁，若走向制裁松绑或对市场有一定冲击 [2] - 从技术分析角度看，油价以暴跌形式下穿多年的减产底后连续反弹，美油周线级别已呈现破位加回试，油价已接近前期减产底震荡区间，关注美油65美元/桶附近压力有效性，交易端维持逢高沽空思路，短线可依赖美油65美元/桶压力位布局空单或埋伏次行虚值看期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油期货数据 - 4月22日，Sc原油期货价格为494.00元/桶，较上日涨4.80元（0.98%），较上周涨17.20元（3.61%）；WTI价格为63.54美元/桶，较上日涨0.16美元（0.25%），较上周涨2.01美元（3.27%）；Brent价格为67.82美元/桶，较上日涨1.35美元（2.03%），较上周涨2.97美元（4.58%） [2] - Sc - WTI价差为5.00美元/桶，较上日涨0.49美元（10.82%），较上周涨0.40美元（8.61%）；Sc - Brent价差为0.72美元/桶，较上日跌0.70美元（ - 49.34%），较上周跌0.56美元（ - 43.88%）；Brent - WTI价差为4.28美元/桶，较上日涨2.86美元（200.86%），较上周涨3.00美元（233.32%） [2] - Sc月差方面，Sc_C1 - C2为4.10元/桶，较上日跌1.70元（ - 29.31%），较上周涨3.90元（1950.00%）；Sc_C1 - C6为20.20元/桶，较上日涨3.10元（18.13%），较上周涨12.00元（146.34%）；Sc_C1 - C13为33.10元/桶，较上日涨5.60元（20.36%），较上周涨18.20元（122.15%） [2] 原油现货数据 - 4月22日，OPEC一揽子原油价格为69.65美元/桶，较上日涨1.59美元（2.34%）；布伦特DTD价格为68.28美元/桶，较上日涨0.65美元（0.96%）；阿曼价格为68.44美元/桶，较上日涨1.78美元（2.67%）；迪拜价格为68.44美元/桶，较上日涨1.78美元（2.67%）；ESPO价格为62.40美元/桶，较上日涨1.85美元（3.06%） [2] 升贴水数据 - 4月22日，OPEC一揽子升贴水为0.62美元/桶，较上日涨3.69美元（120.20%），较上周涨2.82美元（ - 128.18%）；阿曼升贴水为1.83美元/桶，较上日涨0.02美元（1.10%），较上周涨0.08美元（4.57%）；迪拜升贴水为0.62美元/桶，较上日涨2.22美元（138.75%），较上周涨0.27美元（77.14%） [2] 成品现货及价差参考数据 - 4月22日，汽油（华东）价格为7919.00元/吨，较上日跌11.45元（ - 0.14%），较上周跌42.55元；柴油（华东）价格为6704.00元/吨，较上日跌12.55元（ - 0.19%），较上周跌10.27元（ - 0.15%）；柴油（华东）/Sc为 - 13.570850，较上日跌0.16（ - 1.16%），较上周跌0.51（ - 3.63%）；汽油（华东）/Sc为 - 16.030364，较上日跌0.18（ - 1.11%），较上周跌0.67（ - 4.00%）；柴油 - 汽油（华东）为 - 1215.00元/吨，较上日跌1.09元（0.09%），较上周涨32.27元（ - 2.59%） [2] 库存及持仓数据 - 4月22日，库欣原油库存为25.11百万桶，较上周减少0.65百万桶（ - 2.54%）；馏分油库存为109.23百万桶，较上周减少1.85百万桶（ - 1.67%）；商业净持仓为 - 15.37万张，较上周减少0.52万张；非报告净持仓为0.73万张，较上周减少0.16万张；非商业净持仓为14.64万张，较上周增加0.68万张（4.85%） [2] - Sc仓单总量为464.40万桶，较上日增加86.70万桶（22.95%）；战略石油储备为397.01百万桶，较上周增加0.30百万桶（0.08%）；商业原油为442.86百万桶，较上周增加0.51百万桶（0.12%） [2] 基本面信息 - 宏观方面，美联储5月大概率维持利率不变、6月降息概率超过50%，特朗普关税政策及不解除鲍威尔职位的言论，令市场气氛有所回暖；供需方面，在宏观较大压力情形下，地缘方面有更高概率出现新增信息，目前地缘以走向缓和为主，但仍需保留应对突发事件的敏感性，整体看，前期特朗普政策带给市场的不确定性有所退潮，市场对美国关税政策有较之前缓和的预期，地缘及供需预期也以走向缓和为主 [2] 产业资讯 - 伊朗外交部22日声明，原定于23日举行的伊美间接会谈框架内的技术会谈推迟至26日举行，两国代表团团长将出席，美伊12日在马斯喀特、19日在罗马举行间接会谈，第三轮将于26日在阿曼举行 [3] - 美国至4月18日当周API原油库存减少456.5万桶，库欣原油库存减少35.4万桶，汽油库存减少218万桶，精炼油库存减少164万桶 [4] - 特朗普表示无意解雇美联储主席鲍威尔，希望其在降低利率上更积极，认为美联储应降低利率，股市上涨不错 [4] - 美国财长贝森特忙于与印度、韩国、日本、澳大利亚达成贸易协议，但不会很快达成，副总统万斯成为贸易谈判“主要执行者” [4] - 乌克兰和欧洲官员周三将在伦敦会谈，面临美国提议承认克里米亚为俄罗斯领土并冻结冲突前线作为和平协议一部分，乌克兰盟友希望为乌赢得安全保障和重建项目以换取领土让步，泽连斯基顾问表示基辅仅同意部分提议 [5] - 俄罗斯因油价疲软下调2025 - 2027年石油和天然气出口收入预测，预计今年油气出口收入2000.3亿美元，较2024年和9月预测减少15%，2026 - 2028年分别为2204亿、2310亿、2441亿美元，较之前预测减少4%、1.1%、2.6%，还将2025年石油产量预测下调至5.16亿吨（1032万桶/日），管道天然气出口2025年将恢复到891亿立方米 [6] - IMF将2025年全球贸易增长预期下调1.5个百分点至1.7%，预计2026年增长2.5%，较1月预期下调0.8个百分点；预计2025年美国经济增长放缓至1.8%，比1月预测下降0.9个百分点，2026年从2.1%下调至1.7%；将2025年全球经济增长预期从3.3%下调至2.8%，2026年从3.3%下调至3%；2025年新兴市场和发展中经济体GDP增长为3.7%，低于此前预计的4.2%，中期增长预测维持在3.2%，低于2000 - 2019年3.7%的历史平均水平；预计美联储到2025年底将基准利率降至4% [7] - CME“美联储观察”显示，美联储5月维持利率不变概率为91.7%，降息25个基点概率为8.3%；到6月维持利率不变概率为32.8%，累计降息25个基点概率为61.8%，累计降息50个基点概率为5.3% [7] - 美国至4月22日2年期国债竞拍得标利率3.795%，前值3.98% [8]