报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棉花震荡运行，国内供需基本够用或略趋紧，产业链产能过剩限制涨幅，下半年新疆可能增面积、巴西增产，贸易战及政策效果影响价格走势 [1] - PTA承压下行，受终端织造订单不佳、关税影响出口订单减少等因素影响，若无新利好价格恐继续承压 [2][4] - 乙二醇震荡整理，近期成本支撑不佳，关税政策影响进口，市场受宏观因素影响多头信心不足，预计价格承压下行 [5] - 短纤震荡偏弱，原料端价格疲软，终端纺织需求下滑预期下短期难有利好变化 [6] - 白糖震荡调整，国际市场短期贸易流偏紧，巴西新榨季生产数据令市场承压，国内国产糖进入纯销期有支撑，但后续供应压力提升，期价上行空间有压力 [7][8] - 苹果震荡走强，各产区走货情况不一，整体备货氛围尚可，出库较好、库存较低，预期价格震荡走强，但需关注宏观风险 [8] 各品种基本面信息跟踪 棉花 - 4月22日中国棉花价格指数价格14218元/吨，较上个交易日上调8元/吨，棉纱指数价20490元/吨，较上个交易日下调10元/吨 [12] - 至4月20日全美棉花播种进度11%，与去年同期及近五年均值持平，得州播种进度16%，与去年同期及近五年平均进度持平 [12] - 截至4月21日，张家港保税区棉花总库存5.08万吨，较上周环比减少0.79%，保税棉、巴西棉、美棉占比减少，澳棉及其他国家地区占比增加，净入库-381.44吨 [12] PTA - 截止4月16日，PTA现货价格-46至4270，本周及下周主港交割及仓单05升水20附近、贴水12 - 15成交，4月底主港交割05升水20 - 23成交，关税风险加剧，终端织造弱现实，下游聚酯需求趋弱，主流供应商挺价，现货基差继续走坚，市场成交清平 [11] - 上周国内PTA周均产能利用率至77.99%，环比-2.49%，同比+5.13%，本周百宏如期检修，国内产能利用率下降 [13] 乙二醇 - 中国乙二醇总产能利用率66.01%，环比+0.31%，一体化装置产能利用率69.56%，环比+0.36%，煤制乙二醇产能利用率59.88%，环比+0.23% [18] - 中国乙二醇装置周度产量在39.69万吨，较上周+0.48%，一体化乙二醇产量在26.47万吨，较上周+0.52%，煤制乙二醇产量在13.22万吨，较上周+0.39% [18] 短纤 - 截至10日，国内短纤周产量15.55万吨，环比减少0.26万吨，降幅为1.64%，产能利用率平均值为82.84%，环比下滑1.66%，部分棉型装置产量有所下滑 [18] - 截至10日，中国涤纶短纤聚合成本平均在5217.99元/吨，环比跌8.12%，涤纶短纤行业现金流平均在18.01元/吨，环比上涨113.16%，关税影响下利润修复明显 [18] 白糖 - 截至4月16日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为42艘，此前一周为38艘，港口等待装运的食糖数量为169.35万吨，环比增加10.52万吨，增幅6.62% [18] - 印度马邦已进入2024/25榨季生产最后阶段，截至4月15日，199家糖厂收榨，较上榨季同期增加2家，仅剩1家糖厂生产，共入榨甘蔗8523.4万吨，同比减少2215.6万吨，降幅20.63%，产糖807.6万吨，同比减少293.3万吨，降幅26.64%，产糖率9.48%，同比减少0.77% [18] - 2025年3月中国成品糖产量186.2万吨，同比下降20.7%，1 - 3月为807.5万吨，同比增长3.1% [18] 苹果 - 截至4月16日，全国主产区苹果冷库库存量为354.56万吨，环比上周减少44.06万吨，去库同比继续加快，处于近五年低值 [19] - 山东产区库存纸袋晚富士80价格3.60 - 4.00元/斤（片红，一二级）等，陕西产区库存70以上库存客商半商品价格4.40 - 4.50元/斤 [19] 宏观重点信息 - 人社部等三部门印发通知，对不裁员少裁员的参保企业继续实施稳岗返还政策至2025年底，中小微企业按不超过企业及其职工上年度实际缴纳失业保险费的60%返还、大型企业返还比例不超过30% [12] - 4月以来，中小银行掀起新一轮“降息潮”，下调后的定期存款多数已跌至2%以下，以缓解负债端压力 [12]