报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种进行了分析，包括股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、棉花、铁矿石、沥青、原木、沪铜、钢材、氧化铝、沪铝、碳酸锂等，阐述了各品种的价格走势、影响因素及未来预期 [1][5][8] 各品种总结 股指期货 - 4月22日A股三大指数涨跌不一，沪指日线“八连阳”，沪指涨0.25%收报3299.76点，深证成指跌0.36%收报9870.05点，创业板指跌0.82%收报1928.43点，沪深两市成交额达1.09万亿，较昨日放量486亿 [1] - 沪深300指数4月22日窄幅震荡，收盘3783.95，环比下跌0.93 [2] 焦炭 焦煤 - 4月22日焦炭加权指数震荡趋弱，收盘价1533.2元，环比下跌27.6；焦煤加权指数弱势，收盘价913.4元，环比下跌20.3 [3][4] - 焦炭第一轮提涨落地，但下游钢厂铁水回落、利润走缩，采购意愿下降，第二轮提涨预期实现困难，原料端焦煤走弱带动焦炭成本松动，下行压力大，焦厂和钢厂焦炭库存去库，铁水产量轻微回落且后续回落预期强 [5] - 焦煤供应端虽有部分大矿停产但实际影响有限，在山西或蒙古煤矿大面积减产前，矿山生产总量仍在增长，煤焦维持供应宽松 [5] 郑糖 - 因美糖调整与短线涨幅较大受技术面影响，郑糖2509月合约周二震荡走低，夜盘因短线跌幅较大受技术面影响震荡整理小幅收高 [5] - 糖浆、白砂糖预混粉进口管控趋严，2025年3月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)数量4万吨，同比下降11.74万吨，3月进口2106906项下两类商品共9.3万吨，同比增长9.26万吨，增幅22866.06%，3月进口糖浆和预混粉合计13.29万吨，同比减少2.48万吨 [5] 胶 - 越南打击非法转运货物活动，受此影响沪胶周二震荡走低，夜盘因短线跌幅较大受技术面影响震荡休整 [6] - 青岛港口到港维持季节性减少状态，入库量明显缩减，截至2025年4月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.25万吨，环比上期减少0.7万吨，降幅1.08% [8] 豆粕 - 国际市场周二CBOT大豆因技术性反弹收高，美国政府和美联储对是否降息分歧大，市场担忧贸易战导致经济衰退，截至2025年4月20日当周，美国大豆种植率为8%，高于市场预期的7%，去年同期为7% [8] - 国内市场周二豆粕期货震荡运行，M2509收于3054元/吨，涨幅0.30%，到港大豆通关缓慢致工厂开机率恢复不及预期，饲料养殖企业库存普遍偏低，豆粕产量增加有限且不及下游提货需求，库存降至较低水平支撑价格，但后续进口大豆高峰来临通关加快，压榨量恢复，产量大幅增加后供应宽松，价格或将回调，短期关注大豆到港量情况 [8] 生猪 - 周二生猪期货震荡收跌，主力LH2509收于14485元/吨，跌幅0.48% [9] - 五一小长假临近，屠宰企业提前备货需求提高，采购积极性有所提高，但消费增量不及预期，近期养殖端补栏二次育肥积极性提高，主流养殖户以中大猪出栏为主，标猪出栏意愿谨慎，短期市场有一定支撑，中期在无疾病及突发事件情况下，今年9月前后生猪存栏将稳步增长，市场整体供给宽松，短期关注标肥价差及出栏情况 [9] 棕榈油 - 4月22日棕榈油震荡反弹，价格仍在区间低位，主力合约P2509K线收带上下影线阳线，当日最高价8156，最低价7972，收盘价8130，较上日涨0.77% [9] - 据船运调查机构SGS数据，预计马来西亚4月1 - 20日棕榈油出口量为572729吨，较上月同期出口的552622吨增加3.64% [9] 棉花 - 周二夜盘，郑棉主力合约收盘12865元/吨 [10] - 4月23日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库，基差报价最低为580元/吨，棉花库存较上一交易日减少29张，美国新棉播种拉开序幕，多地降雨旱情缓解，利于新棉灌溉 [10] 铁矿石 - 4月22日铁矿石2509主力合约震荡收涨，涨幅为0.21%，收盘价为711元 [10] - 本期铁矿澳巴发运总量继续小幅回升，到港量回落但仍处年内均值水平以上，港口库存继续去库，铁水产量小幅下降但仍维持高位，节前钢厂有采购补库需求，短期铁矿呈现震荡走势 [10] 沥青 - 4月22日沥青2506主力合约震荡收涨，涨幅为0.54%，收盘价为3379元 [10] - 沥青炼厂开工率连续两期环比增加，库存持续累库，供应有所增长，需求端维持稳定，沥青实际消耗量未见明显回升，短期沥青呈震荡运行走势 [10] 原木 - 原木2507周二开盘810、最低790.5、最高810、收盘793、日增仓5544手，连续第二天大幅度增仓下跌，价格跌破前期低点810支撑，关注780 - 790支撑，上方810压力 [10] - 4月22日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨下跌10元每方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，港口原木库存环比下降，出库小幅增加，总体需求较弱，等待现货价格企稳，关注进口数据和下游拿货和贸易商挺价意愿 [12] 沪铜 - 原料端铜精矿TC现货指数继续下行，国内粗铜加工费小幅走弱，精炼铜原料供给仍偏紧张，但冶炼厂备库情况良好，加之铜精矿港口库存仍较充足，短期国内精炼铜供给保持相对稳定 [12] - 需求方面，在消费旺季节点以及宏观政策扩内需的刺激下，下游铜材加工企业消费有所回升，令国内精炼铜库存持续去化，整体而言，沪铜基本面处于供给稳定、需求小幅增长的阶段，海外宏观局势仍较不稳定，国内政策偏向积极、预期向好 [12] 钢材 - 4月22日，rb2510收报3075元/吨，hc2510收报3171元/吨 [13] - 黑色系延续弱势，双焦继续下跌，连带期钢与铁矿下行，现货市场成交整体不佳，“银四”旺季需求不及预期，叠加政策无增量信息，钢价上行驱动偏弱，短期钢材处于偏弱格局下的震荡反复 [13] 氧化铝 - 4月22日，ao2505收报2811元/吨 [13] - 除贵州、广西用国产铝土矿生产氧化铝产能尚盈利外，多数产能亏损，4月氧化铝厂检修多，运行产能持续下降，矿端进口量历史高位供应足，氧化铝检修复产运行产能小增，现货价稳，需求端电解铝产能提升空间有限，库存累库幅度减缓，过剩预期持续 [13] 沪铝 - 4月22日，al2505收报于19745元/吨 [13] - 美国关税谈判暂无明显进展，美联储降息预期反复，氧化铝到达低位后盘面利润较低，市场抄底情绪发酵，盘面出现低位小幅反弹，4月份下游需求持续回暖，型材、合金等环节订单量和开工率温和回升，考虑到关税政策仍存一定不确定性，短期内沪铝或以震荡为主 [13] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂指数价格70526元/吨，环比上一工作日下跌431元/吨；电池级碳酸锂6.875 - 7.205万元/吨，均价7.04万元/吨，环比上一工作日下跌450元/吨；工业级碳酸锂6.815 - 6.915万元/吨，均价6.865万元/吨，环比上一工作日下跌450元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续大幅下行 [14] - 价格持续下跌，但下游材料厂采购意愿未显著加强，一是排产备库计划暂无明确安排，二是等待价格进一步下探，市场成交情况与此前无异，虽上游锂盐厂挺价情绪仍在，但在碳酸锂供应持续过剩的基本面压制下，价格支撑力度明显不足，短期内碳酸锂价格或将维持弱势震荡下行态势 [14]