核心观点 - 报告对多个行业和公司进行研究分析，涉及固定收益、通信、电力设备与新能源、银行/证券、军工、汽车等行业，指出各行业发展趋势和公司业绩情况，并给出投资建议 [2][3][4] 各行业及公司总结 固定收益 - 2025年一季度狭义、广义财政收支两端呈一定分化特征，税收端整体偏弱，支出端实现“开门红”，广义财政赤字大幅高于近三年同期，二季度出口预计面临压力，收入增速企稳是财政扩张持续性的关键 [2] - 人工智能有望引领第四轮科技革命，短期通过资本开支等途径影响经济，长期对潜在经济增速等产生深远影响，后续泛科技仍是投资主线 [7] 通信 - 德国新政府联盟协议对关键基础设施准入规则调整，或标志德国不再排斥中国设备商，国内通信设备龙头有望参与德国5G建设，建议关注国内5G设备产业链复苏机遇 [3] - 深海科技被列为国家战略性新兴产业，核心是保障经济和国防安全，探索新兴经济业态，建议沿三条主线布局 [9] 电力设备与新能源 - 美国对东南亚四国光伏电池双反税率终裁落地，税率提升，或降低东南亚四国产能经济性，利好拥有美国本土产能及非东南亚四国电池产能的企业 [4] - 宁德时代科技日发布3个核心技术，看好其强化技术领先优势，巩固全球市场电池龙头地位 [11] 银行/证券 - 25Q1金融股仓位有所下行，银行关注经济修复节奏，把握个股结构性机会，券商关注汇金系及优质头部券商，保险板块基金仓位环比下降 [5] 军工 - 看好全球聚变产业规模来到每年100 - 900亿元，关注高温超导和耐高温耐中子材料环节 [8] 汽车 - 第二十一届上海车展参展车型新能源占比高，看好新车上市带动市场需求回暖，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪 [10] 重点公司 - 仙坛股份鸡肉价格下滑拖累业绩，但成本优势仍存，关注白羽鸡肉价格反转机会 [12] - 星湖科技24年净利新高，25Q1再创佳绩，考虑氨基酸景气有望改善，维持“买入”评级 [15] - 索辰科技2024年业绩低于预期，随着并购步伐加快，25年营收有望加速增长 [16] - 海光信息1Q25营收和利润增长，合同负债大增，后续业绩有望逐步释放 [17] - 凤凰传媒主业稳健，25年所得税优惠政策延续，维持“买入”评级 [19] - 箭牌家居以旧换新显效果，预计政策驱动需求改善，维持“持有”评级 [19] - 顺络电子1Q25业绩创历史同期新高，新兴业务增速亮眼，有望在全球供应链重塑中彰显优势 [20] - 长春高新处于创新转型投入期，预计25年净利润同比下滑，维持“买入”评级 [23] - 歌尔股份AI/AR眼镜卡位优秀，相关产品或成为增长驱动 [24] - 国检集团工程/材料检测毛利率提升，分红比例提高，维持“买入”评级 [26] - 南京银行扩表强劲，负债成本改善，资产质量稳健，维持买入评级 [27] - 恒力石化Q1业绩超出预期，下调至“增持”评级 [28] - 海南华铁25Q1业绩亮眼，期待智算业务放量，维持“买入”评级 [29] - 三全食品业绩持续承压，持续推进改革，期待后续经营改善 [30] - 浙数文化Q1净利润同比高增，销售费用率降低，长期看好其在数字文化领域竞争力 [31] - 吉祥航空2024年业绩基本符合预期，伴随行业供需结构改善，盈利中枢和ROE水平有望上移 [32] - 燕京啤酒24年表现亮眼，25年目标收入增长，看好U8空间打开后盈利能力加速释放 [33] - 安科瑞Q1业务初步修复，看好25年业绩加速修复 [34] - 国瓷材料24年净利增加，产品下游导入顺利，维持“增持”评级 [35] - 光线传媒《哪吒2》促25Q1业绩大增，动画电影龙头地位持续巩固 [36] - 柏楚电子25Q1业绩快速增长，市场份额有望提升，第二成长曲线有望加速打开 [37] - 中望软件短期内下游需求波动影响收入增速，看好其在国产CAD的龙头地位 [38] - 当虹科技看好25年传媒业务修复、新业务提速 [39] - 寒武纪利润开始释放，经营杠杆显著，维持“买入”评级 [40] - 乖宝宠物Q1盈利超预期，品牌高端化成效显著，上调目标价 [43] - 利安隆24年稳健增长，新项目逐步放量，预计未来仍有增长空间 [44] - 山金国际25Q1业绩优异，外延扩张持续推进，维持买入评级 [44] - 锐科激光业绩短期承压，激光应用场景扩充有望带来成长性，维持“买入”评级 [47] - 恒顺醋业Q4表现亮眼，期待改革成果持续落地 [48] - 中新集团业绩承压，但土储充沛，财务稳健，中长期具备收入弹性 [49] - 国博电子Q1阶段性承压，随着军工信息化建设和新领域拓展，军品和民品业务有望复苏增长 [50] - 蓝思科技利润同比大幅增长，看好消费电子、汽车产品和人形机器人业务发展 [51] - 长电科技受益于全球半导体行业回暖，看好新产能释放和先进封装业务放量带动业绩增长 [52] - 晶合集成新平台放量带动营收结构优化，看好LCD/TDDI需求和新平台营收贡献 [53] - 天通股份设备业务承压，材料业务稳增，静待行业景气回暖 [54] - 杭叉集团2025年Q1业绩基本符合预期，预计有望保持稳健增长态势 [54] - 海大集团饲料出海高增可期，国内业务或可修复，维持盈利预测 [56] - 传化智联一次性因素拖累盈利，预计25年情况改善，维持“增持”评级 [57] - 宝丰能源内蒙项目放量，Q1净利同环比高增，低成本产能扩张有望筑牢竞争优势 [58] - 华恒生物24年盈利承压，25Q1业绩超出预期，考虑新品市场拓展，维持“增持”评级 [59] - 中兴通讯1Q25政企收入同比倍增，盈利能力承压，看好其业务发展，A/H股均维持“买入”评级 [60] - 中国移动扣非净利增长亮眼，发力AI全栈服务，看好其经营韧性与竞争力，维持“买入”评级 [60] - 新雷能25Q1需求复苏明显，预计全年业绩高增，维持“买入”评级 [61] - 泡泡玛特Q1业绩再超预期，全球化组织架构升级，看好短期业绩及中长期成长前景 [62] - 东方电缆Q1业绩高增，看好海缆业务放量，维持“增持”评级 [62] 评级变动 - 恒力石化评级由买入下调为增持，目标价17.55元 [63] - 蜜雪集团首次评级为买入，目标价565.67元 [63] - 中国电影评级由买入下调为增持，目标价11.56元 [63] - 新东方 - S首次评级为买入，目标价52.26元 [63]