报告核心观点 - 港股短期或维持区间震荡，可逢低布局政策受益方向，美股短期风险偏好难完全修复，美债收益率或高位震荡，美元指数短期或延续弱势，人民币短期震荡偏弱，中国二季度经济增长压力或上升，政策预计保持“防风险”基调 [2][4][5][6][7] 每日大市点评 - 4月22日港股复活节假期后复市，恒生指数低开高走收涨0.78%报21,562点，恒生科技指数微涨0.24%收报4,899点，南下资金净流入213.6亿港元，主板成交额2,514亿港元较节前放量 [1] - 板块表现分化，黄金相关标的走强，医药股活跃，科技与产业主题分化，小米因投资赛事夺冠股价涨5.8%带动相关股票跟涨，京东与美团因外卖大战分别下跌6.3%和4.6%拖累恒生科技指数反弹 [1] 市场风格与后市展望 - 当前市场风格防御性占优，南下资金主导结构性机会，资金追逐政策确定性及避险资产，反映市场谨慎心态 [2] - 港股短期或区间震荡，可逢低布局科技板块AI算力基建及互联网龙头估值修复、内需主线家电以旧换新等方向 [2][4] 行业动态 - 汽车板块比亚迪与沙特阿美技术将在新能源技术合作，比亚迪周二反弹2.6%，福耀玻璃一季度净利润增长46.3%，周二反弹4.7%，地平线机器人股价从2月底高位下跌超40%，禁售期将结束预计带来短期波动，周二再跌3.2% [3] 近期研报摘要 【中泰国际】策略周报 - 港股对等关税博弈进入新阶段，大盘或双向震荡，虽有压力但也有支撑，恒指预测PE回落至9.5倍，市场韧性取决于财政政策和中美关系两大变量，短期区间震荡，可逢低布局相关方向 [4] - 美股特朗普威胁干预致美元信用危机，股债汇三杀，标普500预测PE跌至18倍，盈利预期有压力，建议向防御性板块倾斜，科技股或有短期反弹窗口 [5] - 美债10年期收益率逼近4.5%，市场担忧加剧，开始定价美联储今年或降息4次，短期收益率或高位震荡 [5] - 美元指数受冲击跌破98创三年新低，短期或延续弱势但技术超卖或反弹，关注98 - 99区间震荡，美元兑离岸人民币短期震荡偏弱，关注贸易谈判及内部政策 [6] 【中泰国际】2025年4月港股市场策略展望 - 2025年一季度中国GDP同比增长5.4%，依赖政策驱动，内生修复不足，工业、消费、出口各有表现，二季度外贸压力加剧 [9] - 中国政策层预计保持“防风险”基调，多为两会后政策落地，进一步刺激需特定条件，特朗普政策扰动全球经济，美联储维持利率高位观望 [10] - 南向资金发挥港股“稳定器”功能，市场结构重塑，若政策未有效对冲，港股盈利预测或下修，恒指企稳说明人工智能支撑港股，估值企稳依赖两大政策变量，恒指20,600点附近或企稳但二季度修复空间受限 [11] - 策略聚焦防御主线和政策催化，推荐央国企高股息资产、政策驱动基建链、内需必选消费等，给出月度金股推荐 [12]