核心观点 - 华润万象生活是我国轻资产商管龙头，实现商业规模扩张，创新增值服务并构建多元物业服务体系 [1][4] - 三一重工全球化、智能化、电动化加速，经营高质量，有望顺应行业上行趋势发展 [1][10] - 德业股份是光储逆变器新兴市场出海龙头，多途径打造高毛利壁垒 [1][15] - 环保公用行业太阳能装机高增长、水核发电量增速加快，各细分板块有不同投资机会 [1][22] - 中科海讯行业卡位优势突出，受益于海洋强国战略深化 [1][28] - 江苏银行业绩稳定高增，负债成本优化，资产质量优异 [1][36] - 金融业数据跨境流动规则指南出台，促进规范数据跨境流动，数字经济各领域有新动态 [37] 华润万象生活 - 形成商业、物业双航道并行轻资产模式，2024年营收170.43亿元，核心归母净利润35.07亿元，核心净利润派息率100% [2] - 商管业务轻资产运营，购物中心产品线丰富、招商强，2024年收入42.09亿元；写字楼近五年在管规模CAGR达30.86%，2024年收入20.65亿元 [2] - 物管业务承接项目外拓，2024年在管社区空间2.71亿方，覆盖多业态，收入107.15亿元 [3] - 打通会员体系形成大会员体系，2024年万象星会员总量6107万 [3] 三一重工 - 24年营业总收入783.83亿元，归母净利润59.75亿元，毛利率26.63%，拟每10股派现3.6元，分红率50.78% [7] - 2024年挖掘机械营收303.7亿元，新能源产品收入40.25亿元 [8] - 2024年国内收入273.18亿元，境外收入485.13亿元，境外占比64%，国内外毛利率均增长 [9] - 24年销售等费用率有变化，财务费用转损失，资产减值损失增加 [9] - 24年应收敞口降11亿元，经营性现金流148.14亿元，资产负债率降2.2pct [10] 德业股份 - 逆变器境外销售占超80%，新兴市场需求高增，公司布局优势明显，可抵抗单一市场风险 [13] - 产品多元化，渠道有优势，材料自制率高，塑造高毛利 [14] 环保公用行业 - 2025年1 - 3月风电新增装机14.62GW，太阳能新增装机59.71GW，火电新增装机9.25GW，全社会用电量23846亿千瓦时 [18] - 3月太阳能装机高增长，预计4 - 5月延续，后续新能源装机有增长空间 [19] - 3月水核发电量增速加快，风光发电量增速放缓，水电因来水改善，核电因机组大修时间减少 [20] - 3月用电量增速回升，部分行业一季度用电量高增长 [21] 中科海讯 - 2024年营收2.4亿元，归母净利润 - 0.26亿元，亏损收窄83.3%，Q4营收爆发增长 [25] - 毛利率由负转正，期间费用率下降，经营现金流净额转正 [26] - 多个重点方向有进展，中标信息处理分系统约1.6亿元 [27] - 海洋强国战略深化，声呐及水下探测装备需求刚性，公司产品契合智能化趋势，为AI赋能奠定基础 [28] 江苏银行 - 2024年营收同比+8.78%，归母净利润同比+10.76%，Q4营收、净利增速高 [31] - 利息净收入增长，净息差降幅收窄，资产负债规模扩张，对公贷款增长强 [32] - 非息收入增长，中收增速回正，财富管理和理财业务发展好 [33] - 2024年末不良贷款率0.89%，拨备覆盖率350.1%，核心一级资本充足率9.12% [34] 数字经济 - 六部门印发金融业数据跨境流动合规指南，促进规范数据跨境流动 [37] - 我国部署2025年数字经济高质量发展重点工作 [38] - 中国与越南等三国加强新兴领域合作 [38] - 英伟达首次美国本土制造GPU芯片 [38] - OpenAI发布o3与o4 - mini [39] - 人工智能赋能可持续发展有机遇和挑战 [39]