报告核心观点 报告围绕宏观策略、行业公司展开分析，指出市场交投分化、部分行业高景气，建议关注电子、建筑建材等行业及相关公司投资机会，同时对各公司财报进行点评并给出投资建议[9][12][21] 宏观与策略 资金跟踪与市场结构周观察 - 上周全市场成交量下降，沪深两市成交额处近一年54.9%分位数水平，市场成交回落、情绪降温但赚钱效应上升[9] - 行业和个股层面成交额集中度下降，行业涨跌幅分化度下降、个股涨跌幅分化度上升[9] - 赚钱效应上升，Top10%个股与中位数涨跌幅差为5.88%，全A涨跌中位数为0.48% [9] - 行业换手率下降，美容护理、社会服务、商贸零售换手率最高，银行、石油石化、钢铁最低[10] - 机构调研强度下降，计算机、电子、汽车调研强度最高，中证500调研强度最大[10] - 上周股市资金净流入96.36亿元，较前值少流入973.02亿元，各分项资金有不同变化[10][11] - 资金流出风险下降，上周限售解禁家数增加、市值减少，预计本周和下周限售解禁市值为421.17亿元[11] 中概股所谓“强制退市”快评 - 特朗普政府主打单边主义，全球市场关注中概股及ADR“强制退市”风险，但信息披露未见信号，港股上市热度持续[11] 行业与公司 电子行业 - 一季报彰显行业高景气，虽过去一周电子板块下跌，但受益于Deepseek兴起和家电、手机国补，2Q25行业景气仍上行[12][13] - 看好2025年电子板块“估值扩张”行情，建议重视板块配置窗口[13] - H20、MI308被限，看好芯片国产替代大趋势，建议关注相关产业链企业[14] - 关税驱动出海电子链备货，被动元件或迎涨价，建议关注相关企业[14] - 应材收购Besi 9%普通股，合作开发混合键合设备方案，建议关注国产半导体设备公司[15] - 汽车存储需求加速增长，看好存储在汽车领域增量空间，建议关注相关头部公司[16] - 英伟达计划在美大规模生产AI基础设施，AI仍是高增长投资主线，建议关注产业链相关标的[17] - 国补及关税影响带动产业链提前备货，1Q25全球TV面板量价齐升，推荐相关企业[18] - 重点投资组合涵盖消费电子、半导体、设备及材料、被动元件等领域企业[19] 建筑建材行业 - 2025年1 - 3月基建投资同比+5.8%、环比提速0.2个百分点，房地产投资同比 - 9.9%，期待地产增量政策[21] - 水泥价格环比降0.9%，需求平稳，预计短期震荡调整；玻璃均价上涨但成交转弱，后市谨慎乐观；玻纤市场整体持稳[21] - 建材推荐消费建材龙头、水泥玻纤板块及玻璃龙头；建筑推荐低估值建筑央企及相关企业[22] 轻工制造行业 - 卡游是集换式卡牌龙头，2024年收入同比+277.8%至100.6亿，经调整净利润44.7亿，毛利率67.3% [23] - 集换式卡牌行业规模从2019年28亿增至2024年263亿，CAGR为56.6%，卡游市占率71.1%位居第一[24] - 卡游竞争优势在于IP矩阵丰富、线下渠道占位、全产业链能力强化，未来有望爆款IP孵化、品类拓展、海外市场放量[25] - 上周轻工板块+1.35%，家居、浆价纸价、地产、出口等数据有不同表现[26] - 投资建议关注家居龙头、造纸企业、文娱板块及新型烟草企业[27] 商贸零售行业 - 2024年以来新消费品牌股价亮眼，具有弱beta强alpha、品牌力破圈、盈利能力上行等特质[27][28] - 本轮新消费以“新质消费”理解，品牌从品质、情绪价值和实用痛点升级创新，带动品牌溢价提升[29] - 推荐个护、美妆、IP潮玩、黄金珠宝等赛道相关品牌[30] 食品饮料行业 - 本周食品饮料板块上涨0.25%，跑输上证指数0.94pct，涨幅前五为安记食品等[30] - 白酒需求磨底，酒企聚焦C端，关注一季报业绩兑现，个股推荐三条投资主线并建议关注部分公司[31] - 大众品关注一季报披露，啤酒关注旺季动销，零食挖掘alpha型个股，调味品关注餐饮预期修复等[32] - 本周推荐组合包括贵州茅台等企业[32] 各公司财报点评 - 中际旭创2024年及2025年Q1高速光模块出货持续增加，主营收入和净利润增长，毛利率提升，费用率管控良好，维持“优于大市”评级[33][34][36] - 华测检测2024年收入和归母净利润增长，深耕主业，推进战略并购和激励举措，下调盈利预测但维持“优于大市”评级[37][38][40] - 三一重工2024年收入和归母净利润增长，多产品市占率第一，海外业务增长，工程机械内需企稳、出口有望增长，上调盈利预测并维持“优于大市”评级[40][41][43] - 柏楚电子2025年一季度收入和归母净利润增长，智能焊接业务拓展，布局超高精度加工新业务，维持盈利预测和“优于大市”评级[44][45] - 华润置地2024年核心净利润同比 - 8%，开发业务稳健，购物中心经营良好，财务指标健康，略下调盈利预测但维持“优于大市”评级[46][47][50] - 赞宇科技表活新产能释放，棕榈油涨价带动利润增长，OPO等产能将爬坡，回购方案推进，上调盈利预测并维持“优于大市”评级[50][51][53] - 金发科技2024年业绩增长，2025年一季度延续高增，改性塑料等板块表现良好，微调盈利预测并维持“优于大市”评级[54][55][58] - 宝丰能源一季度归母净利润高增，聚烯烃量利齐升，焦炭需求承压，煤炭价格下跌助力成本下降，维持盈利预测和“优于大市”评级[58][59][61] - 通富微电四季度收入创新高，2024年车载产品增长超200%，大客户增长保障营收，下调盈利预测但维持“优于大市”评级[62][63][65] - 长电科技2024年收入同比增长21%，四季度创季度新高，1Q25归母净利润同比增长约50% [65]