报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 近期全球贸易摩擦加剧，美国关税政策不确定性持续，高科技领域对华芯片出口限制及关键电子元器件加征关税风险升温，加剧电子行情波动，但国产替代与自主可控主线更清晰，结构性机会凸显，建议关注模拟芯片、AI 芯片、光刻机、先进封装等板块[8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.4.14 - 2025.4.18）市场大盘涨跌不一，上证指数涨 1.19%，深圳成指跌 0.54%，创业板指跌 0.64%，科创 50 跌 0.31%，申万电子指数跌 0.64%，Wind 半导体指数跌 0.79%；外围市场，费城半导体指数跌 3.97%，台湾半导体指数跌 3.36%[4][13] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨跌幅前三为模拟芯片设计（+3.08%）、光学光电子（+0.70%）、其他电子（+0.28%）[4] - 估值：半数板块当前 P/E 高于历史平均值，多数板块当前 P/B 低于历史平均值[22] 个股公司行情 - 涨幅前五为思瑞浦（+25.98%）、世华科技（+22.67%）、ST 宇顺（+22.37%）、硕贝德（+21.36%）和宏昌电子（+19.89%）；跌幅前五为凯德石英（-17.92%）、民德电子（-10.73%）、华岭股份（-10.55%）、电连技术（-10.12%）和弘信电子（-10.00%）[4][24] 数据跟踪 - 报告展示了全球半导体月度销售额及增速、分地区半导体销售额、中国集成电路行业进出口情况、中国大陆及北美、日本半导体设备销售额、全球硅片出货面积、NAND 现货平均价、DRAM 现货均价、半导体封装材料进出口情况、晶圆厂稼动率及 ASP 等数据图表，但未提及具体数据内容[31][35][37] 新闻公告 重大事项 - 2025 年 4 月 14 日，中石科技、翰博高新、英飞特拟回购；4 月 15 日，清溢光电拟增持，珠海冠宇、工业富联、领益智造拟回购，佰维存储拟定增；4 月 16 日，深天马 A、TCL 科技、奥海科技拟减持，欧菲光拟并购、定增；4 月 17 日，华工科技拟减持；4 月 18 日，宇瞳光学拟并购；4 月 19 日，聚飞光电、振邦智能、厦门信达、伊戈尔、生益电子拟减持[59][62] 行业新闻 - 4 月 16 日，阿斯麦（ASML）发布 2025 年第一季度财报，净销售额达 16 亿欧元，毛利率 54%，净利润 24 亿欧元，新增订单 39 亿欧元，EUV 光刻机订单占 12 亿；预计 2025 年第二季度净销售额 72 亿至 77 亿欧元，毛利率 50%至 53%，全年净销售额 300 亿至 350 亿欧元，毛利率 51%至 53%[61] - 美国政府要求英伟达和 AMD 等芯片厂商向中国市场销售尖端芯片须获许可证，英伟达预计第一季度额外增加 55 亿美元相关费用计提，AMD 预计产生高达 8 亿美元费用计提[5][61] - 黄仁勋表示英伟达将坚定不移服务中国市场，美国政府加强芯片出口管制对其业务产生重大影响[5][61] - 4 月 17 日，台积电公布第一季度财报，净利润同比增长超 60%，营收 8392.5 亿新台币，同比增长 41.76%；高性能计算部门收入同比增长 7%，占总收入 59%；7 纳米及以下先进技术占晶圆总收入 73%[5][61] - 集邦咨询预估 Q2 存储器合约价涨幅将扩大，第二季 DRAM 和 Nand Flash 合约价调涨幅度较原本预期扩大[63]