证券研究报告 | 基金研究（公募） 2025 年 4 月 23 日 ETF 持有人结构分析 近年来 ETF 市场扩容、持有人及户均持有规模保持增长，成交活跃度再上新 台阶，特别是今年以来，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行 动方案》，要求丰富 ETF 体系、优化注册发行与完善运作机制；近期市场波 动下，中央汇金公告坚定增持各类市场风格的 ETF，加大增持力度，均衡增持 结构。在政策、资金双重驱动下，ETF 已成为推动资本市场高质量发展的重要 引擎，而 ETF 产品背后的持有人结构也成为市场关注的对象，本文将从 ETF 市场走势、持有人的分类与持仓分布进行详细分析。 徐燕红 S1090524120003 xuyanhong@cmschina.com.cn 季燕妮 S1090525040002 jiyanni@cmschina.com.cn 李巧宾 S1090524070011 liqiaobin@cmschina.com.cn 江帆 研究助理 jiangfan3@cmschina.com.cn 专题报告 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 近年来 ETF 产品进入快速扩张阶段，产品数量和规模不断壮大：201 ...