报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [4] 报告的核心观点 - 食品饮料板块将迎季报催化，魔芋赛道红利尽显，关注各子板块投资机会 [1] - 白酒供给端持续出清，关注强α酒企超预期机会；啤酒和饮料需求改善，重视估值和基本面修复；零食和乳制品板块值得关注，大众品经营有望迎来拐点 [2] 根据相关目录分别进行总结 周观点更新及行情回顾 白酒板块观点 - 本周白酒板块表现弱于食品饮料板块，因处消费淡季、飞天茅台批价下行及25Q1报表端承压；行业供给端持续出清，1 - 3月规模以上企业累计白酒产量同比下降7.3%；财报季关注强α酒企潜在超预期机会 [11] 啤酒板块观点 - 本周啤酒板块涨跌幅 - 0.44%，3月啤酒产量同比+1.9%，进口大麦均价环比 - 1.3%、同比 - 11%；气温升高、促消费政策落地有望带动啤酒销量和升级速度修复；推荐青岛啤酒，关注燕京啤酒 [12] 大众品板块观点 - 关注零食板块行情，“魔芋”赛道标的表现居前，新业务模式和渠道有望带动业绩新增量；乳制品受政策、牛肉价格和原奶拐点逻辑刺激；大众品重点推荐零食和乳制品板块，关注“餐饮”“出海”“原奶拐点”三大主题投资机会 [14] 板块投资建议 - 港股食饮关注青啤H、华润啤酒等；白酒板块推荐强α主线和顺周期β主线酒企；大众品重点推荐零食/乳制品板块，关注“餐供”“休闲零食”“出海”“乳制品”条线相关企业 [22] 板块及个股情况 板块涨跌幅情况 - 4月14日 - 4月18日，食品饮料板块涨跌幅为+0.24%，软饮料、预加工食品等板块涨幅居前，白酒Ⅲ、啤酒等板块下跌 [23] - 本周食品饮料板块涨跌幅前五个股为安记食品、康比特等，涨跌幅后五个股为西部牧业、骑士乳业等；本周白酒涨跌幅前五个股为金徽酒、泸州老窖等，涨跌幅后五个股为迎驾贡酒、舍得酒业等 [25] 板块估值情况 - 截至2025年4月18日，食品饮料板块动态市盈率为21.2倍，位于一级行业第20位；其他酒类、保健品等子板块估值情况各异，软饮料本周估值涨跌幅最大，肉制品最小 [29] 重要数据跟踪 成本指标变化 - 涉及白砂糖零售价、猪肉价格、大豆现货价等多项成本指标数据展示 [36] 重点白酒价格数据跟踪 - 4月19日，25年茅台（原/散）批价分别为2105元/2050元，较上周变动 - 40元/- 85元；普五（八代）批价950元，较上周变动0元；国窖1573批价为860元，较上周变动0元 [49] 啤酒及葡萄酒数据跟踪 - 展示啤酒月度产量及同比增速、进口量及进口金额，葡萄酒月度产量及同比增速、Liv - ex100红酒指数走势等数据 [55][58] 重点乳业数据跟踪 - 包括主产区生鲜乳平均价走势、中国乳制品产量当月同比、进口奶粉数量和增速、平均中标价(GDT):全脂奶粉等数据 [62][64] 调味品数据跟踪 - 涉及中国社会消费品零售总额餐饮收入及同比、中国限额以上企业餐饮收入及同比等数据 [66] 休闲食品数据跟踪 - 截至2025年4月19日，卤制品和休闲食品部分品牌门店数情况 [71] 软饮料数据跟踪 - 展示软饮料月度产量及同比增速、中国限额以上企业商品零售额：饮料类：当月同比等数据 [74] 重要公司公告 - 西部牧业子公司获政府补助；欢乐家控股股东办理股份解除质押与质押业务；妙可蓝多使用闲置募集资金购买理财产品；品渥食品、熊猫乳品披露2024年度财报；天润乳业披露2024年业绩、分红计划及社会责任履行情况；熊猫乳品为子公司提供担保 [79] 重要行业动态 - 梦之蓝手工班获国际大奖；茅台/五粮液上榜胡润品牌榜前十；“白酒T9”达成共识；甘肃政协调研金徽酒；茅台酱香招募平台运营商；洋河股份与中金环境战略合作；光明乳业种公牛首登国际百强榜；伊利与中国邮政签署战略合作协议；百事饮料中国市场迎来新掌门人 [81]