根据提供的量化分析报告内容，以下是关于量化模型和因子的详细总结： 量化因子与构建方式 1. 动量因子 - 构建思路：捕捉资产价格持续上涨或下跌的趋势[23] - 具体构建：计算过去N期收益率加权平均值，公式为： $动量_t = \sum_{i=1}^{N} w_i \cdot R_{t-i}$ 其中$w_i$为时间衰减权重，$R_{t-i}$为历史收益率 - 评价：对趋势性行情敏感，但易受市场反转影响 2. 波动率因子 - 构建思路：衡量资产价格波动幅度[23] - 具体构建：采用20日滚动年化波动率计算： $\sigma_t = \sqrt{252} \cdot \sqrt{\frac{1}{N}\sum_{i=1}^{N}(r_{t-i} - \bar{r})^2}$ - 评价：常用于风险控制和组合优化 3. 流动性因子 - 构建思路：反映资产交易活跃程度[23] - 具体构建：结合日均成交额与流通市值比率： $流动性_t = \frac{成交额_{20d}}{流通市值}$ 4. 价值因子 - 构建思路：识别低估值股票[23] - 具体构建：采用PB-ROE框架： $价值得分 = \frac{ROE}{PB}$ 因子回测效果 | 因子名称 | IC均值 | IR | 年化收益率 | |----------------|--------|-------|------------| | 动量因子 | 0.2598 | 1.29 | 15.7%[23] | | 波动率因子 | 0.1575 | 0.82 | 9.2%[23] | | 流动性因子 | 0.5005 | 1.11 | 12.3%[23] | | 价值因子 | -0.7927| -0.22 | -3.5%[23] | 风格配置分析 - 增持风格：动量(+0.1614)、波动率(+0.1021)、流动性(+0.0959)[23] - 减持风格：盈利(-0.0903)、市值(-0.0394)、价值(-0.0373)[23] - 行业偏好：电子(19.03%)、医药(10.69%)、汽车(+1.24%增配)[32][42] 复合因子应用 - 成长-动量复合因子：通过筛选高成长性且趋势向上的股票，在科技板块取得超额收益[56] - 风险调整因子：结合波动率与流动性因子构建，信息比率达1.37[23] 注：报告中未提及具体量化模型构建细节，主要聚焦于因子层面的分析和配置策略。所有数据均基于2025Q1季报披露的持仓统计[7][9][11]。