报告行业投资评级 - 维持评级 [4] 报告的核心观点 - 生猪行业养殖利润稳定，短期饲料成本抬升加速去产能，长期关注消费提振；牛养殖行业拐点初现，牛价延续强势运行；白鸡受海外禽流感影响，引种断档或推升苗价；动保板块在养殖行业后周期加持下有望表现亮眼 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 上周市场行情回顾 - 2025年4月14 - 18日，农林牧渔（申万）指数-2.1%，跑输沪深300指数2.8个百分点；饲料板块跌幅最小为-0.1%，动物保健板块跌幅最大为-7.5%；路斯股份涨幅最大为+13.2%，秋乐种业跌幅最大为-21.8% [9][11][14] 生猪：行业养殖利润稳定，关注产能去化逻辑 - 2025.4.14 - 2025.4.18外三元生猪全国均价15.0元/公斤，环比+2.1%；出栏均重128.6kg，环比-0.2%；15kg外三元仔猪均668元/头，周环比-0.05% [19] - 3月14家上市猪企出栏1556.4万头，环比+31.6%，同比+27.3%；3月大部分猪企出栏环比上升，同比出栏增速最高三家为大北农、正邦科技、新希望，出栏环比降幅最大为华统股份；1 - 3月累计同比出栏增速最高三家为东瑞股份、正邦科技、神农集团 [19] - 3月第三方数据显示能繁母猪存栏量维持平稳，行业产能充裕但下游养殖补栏情绪低迷 [20] - 短期饲料成本抬升加速去产能，长期关注消费提振；推荐牧原股份等企业 [20] 牛肉：牛养殖行业拐点初现，牛价延续强势运行 - 2025.4.14 - 2025.4.18犊牛均价28.2元/枚，环比+2.1%；育肥牛出栏均价25.8元/羽，环比+0.7%；牛肉批发均价61.4元/公斤，环比+0.2% [23] - 2023 - 2024年处于产能释放期，当前初步形成价格底部，景气度拐点最早2025年下半年，最晚2026年有望出现；建议关注福成股份和光明肉业 [2][23] 白鸡：海外禽流感影响延续，关注引种全面断档影响和持续性 - 2025.4.14 - 2025.4.18白羽肉鸡种蛋均价1.6元/枚，环比+2.0%；鸡苗均价2.8元/羽，环比+9.5%；肉鸡均价3.7元/公斤，环比+2.2% [31] - 2024年12月美国和新西兰禽流感致引种暂停，截至2025年3月末中断超3个月，未来6 - 9个月高品质海外苗或紧缺，叠加需求回暖，商品代鸡苗价格将进入景气上行区间；推荐益生股份、禾丰股份，建议关注圣农发展、民和股份 [2][31] 动保：养殖端供应偏充裕，动保需求回暖 - 2025年初育肥猪出栏量增加，优质猪企有盈利空间，动保板块有望表现亮眼 [48] - 截至2025年3月底，猪细小、猪瘟、猪伪狂犬、猪口蹄、猪圆环疫苗批签发数量有不同环比和同比变化 [48] - 泰乐菌素供需矛盾推动价格攀升，推荐回盛生物；非瘟疫苗研发是重要催化剂，推荐科前生物等企业，建议关注生物股份和金河生物 [49]