报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 金融监管总局印发《关于推动深化人身保险行业个人营销体制改革的通知》，旨在推动行业高质量发展转型 [3] - 此次制度改革有针对性地改善了代理人渠道生态，有望增强队伍归属感，利于险企经营和人员管理，推动保费增速企稳回升 [5] - 年内保费增速大概率放缓，但随着代理人稳定性提升，保费增速企稳回升周期有望缩短 [5] - 当前保险行业马太效应增强，新政实施有望巩固并扩大头部机构优势，提升其投资价值，同时保险ETF投资价值也应重点关注 [6] 根据相关目录分别进行总结 《通知》主要内容 - 深化个人营销体制改革，提升销售人员专业化水平，引导职业化发展，创新管理体制，增强长期服务能力，建立合理激励分配机制 [4] - 强化管理和监督力度，压实保险公司主体责任，监管部门严格监管，确保各渠道监管要求一致 [4] - 夯实行业发展基础，支持协会建立标准和体系，保险公司加强人员管理，提升销售人员职业认同感和归属感 [4] 行业现状及问题 - 庞大的保险代理人队伍是险企基本盘，但疫情前后的扩张和收缩使队伍稳定性动摇，归属感下降，流动性上升，产生大量“孤儿单”，影响客户权益 [5] 投资建议 - 关注保险行业头部机构，新政实施有望巩固并扩大其优势，提升投资价值 [6] - 关注保险ETF投资价值，以满足投资需求差异化 [6] 行业基本资料 - 股票家数81家，占比1.79% [7] - 行业市值65833.53亿元，占比7.02% [7] - 流通市值51781.14亿元，占比6.81% [7] - 行业平均市盈率12.57 [7]