报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收86.47亿元，同比增加179.15%，归母净利润28.38亿元，同比增长312.26%；2025Q1营收40.52亿元，同比增长264.13%，环比增长15.24%，归母净利润15.73亿元，同比增长384.54%，环比增长31.95%，上调2025 - 2027年盈利预测，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为新易盛（300502.SZ），当前股价91.33元，一年最高最低为160.20/65.64元，总市值647.35亿元，流通市值575.56亿元，总股本7.09亿股，流通股本6.30亿股，近3个月换手率324.89% [1] 业绩表现 - 2024年营收86.47亿元，同比增179.15%，归母净利润28.38亿元，同比增312.26%；2025Q1营收40.52亿元，同比增264.13%，环比增15.24%，归母净利润15.73亿元，同比增384.54%，环比增31.95% [5] 盈利能力 - 2024年整体销售毛利率44.72%，同比提升13.73pct，销售净利率32.82%，同比提升10.60pct；2025Q1销售毛利率48.66%，同比提升6.65pct，销售净利率38.81%，同比提升9.64pct [6] 研发投入 - 2025Q1研发投入1.18亿元，同比增长121.63%，研发费用率达2.91%，多项新产品新技术研发项目取得突破进展 [7] 财务预测摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,098|8,647|18,530|22,598|27,108| |YOY(%)|-6.4|179.1|114.3|21.9|20.0| |归母净利润(百万元)|688|2,838|6,049|7,061|8,082| |YOY(%)|-23.8|312.3|113.2|16.7|14.5| |毛利率(%)|31.0|44.7|44.9|42.4|39.9| |净利率(%)|22.2|32.8|32.6|31.2|29.8| |ROE(%)|12.6|34.1|42.1|32.9|27.4| |EPS(摊薄/元)|0.97|4.00|8.53|9.96|11.40| |P/E(倍)|94.0|22.8|10.7|9.2|8.0| |P/B(倍)|11.8|7.8|4.5|3.0|2.2|[7]