报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或区间震荡整理 [1] - 豆粕短线或震荡偏强 [1] - 短期玉米期价区间震荡，维持区间操作思路 [1] - 铜战术防御关注60日均线的压制情况，重点把握月K的形态 [2] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [4] - 螺纹钢宏观利空逐渐消化，关注5月结束后远月低位逢低偏多思路对待 [5] - 双焦供应宽松，低位偏弱震荡反弹，空间有限 [7] - 铁矿2505短期以震荡为主，提示交易者谨慎投资风险 [8] - WTI原油主力节后暴跌行情，关注WTI原油主力65美元/桶附近压力 [9] - 沪胶关注下游开工情况，主力14000元/吨附近有支撑 [10] - PVC需求弱势难改，期价或低位震荡运行 [11] - 纯碱盘面短期走势震荡偏弱 [12] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 现货市场日照嘉吉一级豆油8160元/吨，较上一交易涨30元/吨 [1] - 宏观上特朗普时期“对等关税”政策冲击期货市场 [1] - 市场处于美豆播种与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产概率大，后市豆油中期新增供给与下游需求或维持中性，库存或维持整理 [1] 豆粕 - 43豆粕各地区现货报价：张家港3700元/吨（200）、天津4080元/吨（220）、日照3840元/吨（260）、东莞3620元/吨（140） [1] - 宏观面中美贸易关税问题未解决影响大豆贸易，国际上美豆播种进度超预期，巴西大豆收割接近尾声，国内巴西大豆到港，油厂开机率回升，豆粕供给预期宽松，五一节前备货与油厂开工错配致库存降至低点 [1] 玉米 - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2105元/吨，华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2313元/吨，锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2160 - 2190元/吨，鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2160 - 2190元/吨 [1] - 外盘美国关税事件影响减弱，4月USDA报告下调美玉米产量及期末库存，美元指数走低支撑美玉米盘面偏强；国内基层农户售粮近9成，余粮少，进口玉米及替代性谷物进口同比大减，供应压力减轻，下游生猪产能去化慢，饲料企业库存积压，小麦替代及新麦上市使需求疲软 [1] 铜 - 上海1电解铜价格77060 - 77330，涨645，升160 - 升200，进口铜矿指数 - 34.71，跌3.82 [1] - 全球处在“非理性”关税冲击阶段，海外资本市场高波动，美联储行为不确定，国内政策发力，原料冲击扰动大，矿产问题未解决，累库结束，铜价处于阶段共振，现实和预期博弈加码 [2] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报69500（ - 500）元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报68100（ - 750）元/吨，电碳与工碳价差为1400（ + 250）元/吨 [3] - 成本上锂辉石精矿远期价格下调，供给上周开工率持续增长但增速放缓，盐湖端复产，低成本锂盐流入或冲击价格，需求3月终端消费环比转好，动力电池、正极材料排产有增长，但仍不足以提供向上驱动 [3] - 库存周度持续累库，截至4月18日，周度库存为131605（ + 585）实物吨，3月月度库存为90070实物吨，同比增长47%，环比增长17% [4] 螺纹钢 - 上海螺纹3160，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨，螺纹钢厂库200.4万吨 [5] - 钢材基本面好转，远强近弱，contango结构减弱，估值中性偏低，成本库存上政策支撑房地产回稳，钢材表观需求量同比下降，原料价格本周震荡偏弱，成本中枢动态运行，社会与钢厂库存同步去库，整体库存水平低，短期宏观政策预期主导盘面，呈现供需双强格局 [5] 双焦 - 主焦煤精煤蒙5：1205元/吨，日照港冶金焦准一级：1340元/吨，进口炼焦煤港口库存：337.38万吨，焦炭港口库存：246.10万吨 [6] - 供应偏宽松，国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位，需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，需求低迷，库存端独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存小幅累库，利润端吨焦平均利润平稳运行，接近盈亏平衡线 [6][7] 铁矿石 - 铁矿普氏指数99.3，青岛PB（61.5）粉777，澳洲粉矿62%Fe768 [8] - 市场多空因素交织，供应端澳洲发运量回落，巴西发运回升，全球总发运量小幅下降，港口库存环比减少112.39万吨至1.48亿吨，需求端国内钢厂铁水产量增至240.22万吨/日，高炉复产带动进口矿日耗环比增加2.46万吨，但钢厂采购谨慎，按需补库，海外需求分化，印度钢厂提产支撑部分需求，东南亚电弧炉替代效应增强，对铁矿依赖度降低，消息面美国关税政策调整加剧商品价格波动，抑制铁矿石上行空间 [8] 原油 - 市场氛围回暖，美库存下降，OPEC + 公布4 - 5月补偿减产国家和份额抵消5月增产份额，原油有反弹，但美国“对等关税”冲击仍存，中长期价格重心下移，关注WTI主力65美元/桶压力 [9] - 供需上OPEC调降未来两年全球需求增速，美国贸易战升级，特朗普政策多变引发需求担忧，俄乌冲突和谈拖延增加不确定性，二季度需求或受贸易战拖累 [9] 橡胶 - 美国“对等关税”对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，橡胶偏弱震荡，基本面国内全乳胶3月开割，供给恢复，泰国南部开割旺季，供给宽松，全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收或抑制全球橡胶需求 [10] PVC - 华东5型PVC现货主流价格为4780元/吨，环比持平，乙烯法PVC主流价格为5050元/吨，环比持平，乙电价差为270元/吨，环比持平 [11] - 供应上周PVC生产企业开工率在77.35%环比增加0.68%，同比增加4.17%，需求国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主，库存截至4月17日PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少3.74%至72.50万吨，同比减少16.95% [11] 纯碱 - 全国重碱主流价1413.06元/吨，环比持平，华东重碱主流价1450元/吨，华北重碱主流价1500元/吨，华中重碱主流价1400元/吨，均环比持平 [12] - 供应上周纯碱整体开工率89.50%，环比 + 1.45%，产量75.56万吨，环比 + 1.78万吨，涨幅2.42%，装置基本正常运行，检修企业少，库存上周厂家库存171.13万吨，环比 + 1.83万吨，涨幅1.08%，整体库存增加，社会库存下降，总量38 + 万吨，下降接近2万吨，需求端中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触 [12]