报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 关税政策摇摆使市场波动加大，美国商业活动增长放缓、价格上涨且就业指数低迷；重点品种方面，原油短期看跌，橡胶短期震荡，黄金整体强势但短期有调整压力；各品种受关税政策、库存变化、产量调整等因素影响，走势存在不确定性 [1][2][3] 各目录总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：外交部回应特朗普关税言论，强调美方应停止威胁讹诈，在平等基础上对话 [4] - 国内新闻：央行介绍《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，有突出建设和提升便利化两大核心要点及四项亮点 [5] - 行业新闻：商务部就欧盟上诉世贸争端案件表示将按规则处理维护自身权益 [6] 外盘每日收益情况 - 标普500、欧洲STOXX50、富时中国A50期货等指数多数上涨，美元指数上涨，ICE布油连续、伦敦金现等部分品种下跌 [7] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，A股分化，关税影响程度下降但不确定性仍大，A股韧性增强，建议谨慎做多 [10][11] - 国债：小幅下跌，资金面稳定，海外不利影响加深使政策预期增强，预计支撑国债期货价格，但经济韧性强，长端价格波动或加大 [12] 能化 - 原油：SC夜盘回落，哈萨克斯坦优先考虑自身利益，部分成员国建议加速增产，美国库存有变化，短期看跌油价 [2][13] - 甲醇：夜盘上涨，装置开工负荷有降有升，沿海库存下降，预计短期偏多 [14] - 橡胶：走势企稳，国内产区气候好割胶少，泰国开割，库存回落，关税影响反复，预计短期震荡 [2][15][16] - 聚烯烃：周三反弹，关税态度变化和原油价格反弹提振市场，短期关注库存和消费兑现情况 [17] - 玻璃纯碱：玻璃期货反弹，库存缓慢去化；纯碱期货大幅反弹，基本面供需偏弱，关注供给端调整成效 [18] - PTA：期货价格收至4408/吨，需求后劲不足，供应压力减轻，成本支撑不足，预计期现价格维持弱势 [19] - 乙二醇：期货价格收至4250元/吨，开工率高，港口库存回升，下游订单改善有限，面临压力 [20] 金属 - 贵金属：黄金价格回落，美国债务压力凸显，黄金整体强势但短期在特朗普态度软化下面临调整压力 [3][21] - 铜：夜盘收低，精矿加工费低，下游需求稳定向好，铜价短期可能宽幅波动 [22] - 锌：夜盘微涨，精矿加工费回升，下游需求表现良好，锌价短期可能宽幅波动 [23] - 铝：夜盘主力合约收涨，海外关税态度缓和，国内政策宽松，铝价下方有支撑但上行动能不足，短期震荡 [24] - 镍：夜盘主力合约收跌，印尼镍矿供给偏紧，镍盐价格或上涨，不锈钢需求平平，镍价短期区间波动 [25] - 碳酸锂：供应端产量有降有升，下游需求增加，库存增加，价格破位下跌，若产量预期不下修恐进一步下跌 [26] - 铁矿石：原料端偏弱但需求有支撑，全球发运减量，中期供需失衡压力大，短期反弹后偏弱 [27] - 钢材：关税豁免但间接影响待兑现，终端需求弱，钢厂利润修复产量回升，短期震荡走强后偏弱 [28] - 焦煤：双焦主力合约期价震荡，焦煤产量有抬升空间，下游补库积极性降温，双焦价格上方有压力 [29] - 铁合金：合约期价冲高回落后回调走强，厂家亏损，需求有下滑预期，供应减产，价格上涨乏力 [30] 农产品 - 油脂：夜盘豆棕油偏强，菜油震荡收跌，棕榈油增产但出口改善，油脂受宏观情绪和原油价格提振 [31] - 豆菜粕：夜盘偏强，国内豆粕库存低但二季度供应增加，美豆种植面积下降但播种进度快，中长期豆粕价格中枢预计上移 [32] 航运指数 - 集运欧线：EC反弹，受特朗普关税态度缓和影响，现货运价弱势，旺季预期后移，短期延续低位震荡 [33]