报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税战缓和提振市场情绪，商品普遍反弹，但持续性或不强，钢材难有持续上涨，维持区间运行；铁矿石基本面边际转弱，矿价近强远弱；焦炭供需边际改善，缺少持续驱动；焦煤缺少向上驱动，维持偏弱运行；铁合金减停产增多，关注澳矿发运 [3][4][7][10][13][16] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 品种观点：关税战缓和提振市场情绪，商品普遍反弹，但持续性或不强，螺纹供需层面有所改善，但铁水产量维持高位，后期钢材整体或存在趋于宽松的压力，热卷供需从数据上看暂时无明显矛盾，但出口存在回落可能，短期受特朗普态度缓和提振市场情绪，但预计对市场影响的持续性有限 [4] - 盘面操作建议：螺纹钢市场对政策仍有期待，短期维持区间运行【3050，3170】；热卷短期受特朗普态度缓和提振市场情绪，但预计对市场影响的持续性有限，难有持续性上涨，或维持区间运行【3150，3270】 [1][5] - 价格数据：螺纹01最新价3166，螺纹05最新价3059，螺纹10最新价3137；热卷01最新价3258，热卷05最新价3215，热卷10最新价3233；唐山普方坯最新价2990，螺纹:唐山最新价3180，螺纹:上海最新价3190等 [2] 铁矿石 - 品种观点：阶段性供应收缩，铁水产量止增转降，但钢企利润仍支撑铁矿需求维持高位，随着外矿发运逐渐恢复放量，铁矿基本面边际转弱，下游需求仍在改善，关注钢厂节前补库及宏观政策出台情况 [8] - 盘面操作建议：单边短线参与，跨期正套持有【680,760】 [1][9] - 价格数据：铁矿01最新价720，铁矿05最新价776，铁矿09最新价728；PB粉最新价771，杨迪粉最新价675，BRBF粉最新价783等 [6] 焦炭 - 品种观点：铁水日产量仍然维持在240万吨左右的高位，钢厂生产积极性较高，对原料需求有保障，焦炭周产量持稳略增，钢厂焦炭产量处于较高水平，焦炭自身矛盾并不明显，缺少明显驱动，中期跟随黑色系整体趋势偏弱运行 [11] - 盘面操作建议：弱势运行【1500，1620】 [1][12] - 价格数据：焦炭1月合约最新价1608.0，焦炭5月合约最新价1591.0，焦炭9月合约最新价1595.0；吕梁准一级冶金焦出厂价最新价1200，日照港一级冶金焦平仓价最新价1440等 [10] 焦煤 - 品种观点：国内焦煤产量继续上升，供应压力一直未能解决，供需层面仍然维持偏宽松局面，整体库存水平仍然偏高，上游出货压力较大，市场情绪偏悲观，中期维持偏弱运行的趋势 [14] - 盘面操作建议：弱势运行【900，980】 [1][15] - 价格数据：焦煤1月合约最新价1006.5，焦煤5月合约最新价884.0，焦煤9月合约最新价962.5；吕梁主焦(A<10.5.S<1%.G>75)最新价1180，古交主焦(A<11.S<1.5%.G<65)最新价1080等 [13] 铁合金 - 品种观点：锰硅方面，铁水产量维持高位仍对硅锰需求形成刚性支撑，供应端仍需关注产区减产力度，锰矿远期供应压力进一步增加，不同矿品价格竞争或将加剧，矿价后续仍有下跌可能，较难对硅锰形成有力支撑；硅铁方面，硅铁成本端趋稳，产区减停产消息持续发酵下，后续供应或持续收缩 [18] - 盘面操作建议：锰硅基本面未有明显转变，短期价格仍有下探可能，不建议多配【5800,6000】；硅铁短期关注同类品种和黑色系整体情绪变化，行情或以低位震荡运行为主【5600,5800】 [1][19] - 价格数据：锰硅01最新价5988，锰硅05最新价5812，锰硅09最新价5892；硅铁01最新价5824，硅铁05最新价5724，硅铁09最新价5758；硅锰6517：内蒙最新价5730，硅铁72:内蒙最新价5700等 [17]