报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 4月23日各品种期货表现不一，部分品种受多种因素影响呈现不同走势，如股指期货三大指数涨跌不一，焦炭焦煤超跌反弹或弱势震荡，部分品种受宏观、供需等因素影响后续走势存在不确定性 [1][2][3] 各品种情况总结 股指期货 - 4月23日A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.10%收报3296.36点，深证成指涨0.67%收报9935.80点，创业板指涨1.07%收报1949.16点，沪深两市成交额达1.23万亿，较昨日放量近1400亿，沪深300指数收盘3786.88，环比上涨2.93 [1] 焦炭 焦煤 - 4月23日焦炭加权指数超跌反弹，收盘价1594.2元，环比上涨45.2；焦煤加权指数弱势震荡，收盘价948.1元，环比上涨26.3 [2][3] - 焦炭首轮提涨落地，亏损收窄，环保限产宽松，供应稳中有增，需求方面高炉稳定开工，下游日耗有支撑；焦煤国内供应平稳，蒙煤通关量高但下游补库积极性一般，远月需求预期不佳 [4] 郑糖 - 受巴西雷亚尔走强支撑美糖周二震荡走高，郑糖2509月合约周三止稳震荡小幅收高，夜盘因企业“五一”备货尾声忧虑现货需求下降多头平仓打压震荡下跌；中国3月成品糖产量为186.2万吨，同比下降20.7%，1 - 3月累计产量为807.5万吨，同比增长3.1% [4] 胶 - 受特朗普言论影响沪胶周三震荡反弹，受原油价格下跌影响空头打压震荡小幅走低；2025年3月中国橡胶轮胎外胎产量为10744.6万条，同比增加4.4%，1 - 3月产量较上年同期增4.4%至2.83634亿条，1 - 3月汽车轮胎出口量为189万吨，同比增长5.4% [5] 豆粕 - 国际市场周三CBOT大豆期货上涨，巴西4月大豆出口料为1430万吨，较上周预测减少20万吨；周三豆粕期货震荡运行，M2509收于3048元/吨，跌幅0.2%；3月进口大豆仅350万吨，部分地区通关缓慢，豆粕库存降至近年同期低点，下游低库存企业刚需补库支撑近端价格，后续进口大豆高峰来临后供应宽松价格或回调 [5][7] 生猪 - 周三生猪期货偏弱运行，主力LH2509收于14365元/吨，跌幅0.83%；五一小长假临近，屠宰企业采购积极性提高但消费增量不及预期，近端养殖端出栏积极性增加，中期9月前后生猪存栏将稳步增长，市场供给宽松 [7] 棕榈油 - 4月23日棕榈油区间内延续反弹，主力合约P2509K线收带长下影线阳线，当日最高价8220，最低价8088，收盘价8218，较上日涨1.08%；印度开始增加棕榈油采购量，5月预计进口超50万吨，6月预计超60万吨 [8] 沪铜 - 沪铜价格走强受智利铜矿罢工、国内电网投资加速、美联储降息预期升温等因素驱动，库存去化、供应紧张预期支撑铜价，技术形态上价格突破布林带上轨，MACD红柱持续扩张，多头动能强劲 [8] 铁矿石 - 4月23日铁矿石2509主力合约震荡上涨，涨幅为2.11%，收盘价为727.5元；本期澳巴发运总量回升，到港量回落但仍处年内均值以上，港口库存去库，铁水产量小幅下降但维持高位，节前钢厂有采购补库需求，市场期待4月底政治局会议出台刺激政策，短期呈震荡走势 [9] 沥青 - 4月23日沥青2506主力合约震荡上涨，涨幅为1.82%，收盘价为3410元；炼厂开工率连续两期环比增加，库存累库，供应增长，需求稳定，实际消耗量未见明显回升，贸易局势缓和，短期震荡运行 [9] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘13025元/吨；4月24日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库基差报价最低为580元/吨，棉花库存较上一交易日增加136张 [9] 原木 - 原木2507周三开盘798、最低792.5、最高803、收盘798.5、日减仓2789手，价格跌破前期低点810支撑，关注780 - 790支撑，小时线上方804压力；4月23日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为780元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平；港口原木库存环比下降，出库小幅增加，总体需求较弱，等待现货价格企稳 [9][10] 钢材 - 4月23日，rb2510收报3137元/吨，hc2510收报3233元/吨；原料需求在高铁水之下有保障，铁矿石库存下降带动盘面偏强，焦煤供应放量上游有出货压力；中期若需求无持续改善供应有压力，铁水减量或压制原料端，长期下行逻辑未结束，短期关税争端缓和或有刺激政策行情有反弹可能 [10] 氧化铝 - 4月23日，ao2509收报2862元/吨；美方对等关税态度反复，国内经济数据略有支撑，宏观压力缓解；生产利润挤压部分高成本产能减产检修，远期有大量新投产预期，供应过剩大概率；供应过剩未改变且部分检修企业将复产，现货充足且仓单压力大，短期震荡 [11] 沪铝 - 4月23日，al2506收报于19860元/吨；中美贸易局势缓和提振多头热情，美指走低利多铝价，但美国关税有不确定性；电解铝持续去库叠加节前补库需求带动下游消费，支撑铝价 [11]