报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美对华关税或将下调，市场情绪稍有缓和，盘面大幅震荡，近期操作难度较高，风险偏好者可等待反弹机会 [1] - 今年核心逻辑预判在于国际关税政策走向，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运走向扰动因素，船司挺价但难避联盟间价格战 [1] - 需关注MSK与MSC在二季度的价格战问题以及激进关税政策下终端需求的反馈 [1] - 后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2] 相关目录总结 运价指数情况 - 4月21日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数921.24点，较上期下跌4.20%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1508.44点，较上期上涨7.6%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线839.73点，较上期下跌10.11%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1368.41点，较上期下跌13.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1216.42点，较上期下跌0.46% [1] - 4月18日，上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1370.58点，较上期下跌24.10点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1110.94点，较上期上涨0.3%；上海出口集装箱运价指数SCFl欧线价格1316USD/TEU，较上期下跌2.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1486.14点，较上期下跌0.6%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2103USD/FEU，较上期下跌4.5%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线811.65点，较上期上涨1.9% [1] 各国PMI数据 - 欧元区3月制造业PMI初值为48.7，预期48.2；3月服务业PMI初值为50.4，预期51；3月综合PMI初值升至50.4，2月为50.2，为8月以来最高；3月Sentix投资者信心指数为 -2.9，预期 -8.4，前值 -12.7 [1] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升；2月财新制造业PMI 50.8，近三个月最高，用工收缩率明显放缓 [1] - 美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8，为3个月以来新低；3月标普全球服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高；3月标普全球综合PMI初值录得53.5，为3个月以来新高 [1] 策略建议 - 短期策略：外盘政策动荡，操作难度大，各合约若参与建议以中长线为主 [1] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期短，波动大 [1] - 长期策略：建议风险偏好者尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [1] 合约相关信息 - 2504 - 2602合约跌涨停板为16% [1] - 4月23日主力合约2506收盘1509.1，涨幅为0.33%，成交量5.63万手，持仓量3.91万手，较上日增仓401手 [1] - 2504 - 2602合约保证金为26% [1] - 2504 - 2602所有合约日内开仓限制为100手 [1] 地缘政治与政策消息 - 财联社4月21日消息，《以色列时报》4月20日援引消息人士称，哈马斯官员表示愿意与以色列达成长期停火，停火期间暂停军事行动，包括武器研发和地下隧道建设，还愿按埃及方案将加沙治理控制权移交独立机构，消息未获哈马斯证实 [3] - 财联社4月23日消息，4月22日特朗普公开承认美国对自中国进口商品关税过高，预计税率大幅降低，美国财政部长贝森特也表示中美关税战将很快降温 [3]