报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债净融资+新增地方债发行第16周（4/14 - 4/20）4333亿，第17周（4/21 - 4/27）-1468亿，截至第16周广义赤字累计3.3万亿，进度27.6% [1][8] - 政府债净融资第16周（4/14 - 4/20）5027亿，第17周（4/21 - 4/27）-593亿，截至第16周累计4.8万亿，超去年同期3.3万亿 [1][8] - 特别国债本周开始发行，4月24日发行2860亿，其中注资特别国债1650亿，超长期特别国债1210亿 [1][8] 各债券情况总结 国债 - 第16周（4/14 - 4/20）净融资3800亿，第17周（4/21 - 4/27）-2218亿，全年国债净融资合计6.66万亿，2025年中央赤字4.86万亿，安排特别国债1.8万亿，截至第16周累计1.9万亿，进度28.8%，超去五年同期 [1][9] 地方债 - 净融资第16周（4/14 - 4/20）1227亿，第17周（4/21 - 4/27）1625亿，截至第16周累计2.9万亿，超去年同期2万亿 [1][11] 新增一般债 - 第16周（4/14 - 4/20）82亿，第17周（4/21 - 4/27）13亿，2025年地方赤字8000亿，截至第16周累计2943亿，进度36.8%，超去年同期 [2][11] 新增专项债 - 第16周（4/14 - 4/20）451亿，第17周（4/21 - 4/27）738亿，2025年新增专项债安排4.4万亿，截至第16周累计1.06万亿，进度24.2%，超去年同期 [2][16] - 特殊新增专项债已发行1437亿，土地储备专项债已发行575亿 [2][17] 特殊再融资债 - 第16周（4/14 - 4/20）930亿，第17周（4/21 - 4/27）496亿，截至第16周累计1.54万亿，发行进度77% [2][29] 城投债 - 第16周（4/14 - 4/20）净融资109亿，第17周（4/21 - 4/27）预计 - 990亿，截至本周城投债余额约10.6万亿 [2][31] 基础数据 - 中债综合指数254.4，中债长/中短期指数245.4/209.1，银行间国债收益(10Y)1.66，企业/公司/转债规模(千亿)69.5/24.2/7.0 [5]