报告公司投资评级 - 给予唯科科技“买入”投资评级（维持）[2][10] 报告的核心观点 - 2024年唯科科技业绩略超预期，营收和归母净利润均实现增长，期间费用率降低，经营活动现金流大幅增长，为后续发展提供资金支持；公司各产品业务表现良好，将释放海外产能，且应用行业广泛；公司深耕电子皮肤研发，有多个机器人领域产品和研发项目；预测2025 - 2027年收入和EPS增长，给予“买入”评级[6][7][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年总营收18.19亿元，同比+35.64%，归母净利润2.20亿元，同比+31.05%，扣非净利润1.62亿元，同比+39.58% [6] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为2.86%/10.32%/4.74%/-0.83%，同比+0.03pct/-1.46pct/-0.42pct/-0.40pct [6] - 2024年经营现金流量净额达3.20亿元，同比增长103.99%，创历史新高 [6] 产品业务 - 2024年注塑产品收入9.09亿元，同比+38.13%，毛利率31.57%，同比+0.73pct；保健产品收入5.38亿元，同比+42.83%，毛利率20.96%，同比-5.32pct；精密模具收入2.96亿元，同比+1.93%，毛利率39.49%，同比-0.12pct [7] - 公司将释放德国、马来西亚、墨西哥、越南等地国外产能，是初步形成全球化生产基地的国内企业之一 [7] - 公司和ASETEK合作开发赛车AI模拟驾驶座舱系统，提供核心注塑零部件，也提供电脑水冷系统核心注塑零部件并已批量化销售 [7] 研发项目 - 公司和安保AMBU合作开发塑胶人皮用于实验室和教学，子公司宇科有IML技术且正在开发IME技术，仿生机器人电子皮肤是重点研发项目 [8] - 公司应用在机器人领域的产品有幼教伴读机器人、自动投食机器人等，已开发出含柔性印刷电路板的模内电子产品样品 [9] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年收入分别为21.85、26.91、31.92亿元，EPS分别为2.12、2.54、3.01元，当前股价对应PE分别为27.6、23.0、19.5倍 [10] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|1,819|2,185|2,691|3,192| |增长率（%）|35.6|20.1|23.2|18.6| |归母净利润（百万元）|220|265|318|376| |增长率（%）|31.1|20.3|19.9|18.2| |摊薄每股收益（元）|1.76|2.12|2.54|3.01| |ROE（%）|6.9|8.0|9.3|10.6|[12]