报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯中期趋势偏弱，PXN 估值低位可逢低多，供需改善使 5 - 9 月差持续走强 [6] - PTA 中期趋势偏弱，单边反弹抛空，基差月差建议反套，可进行多 PR 空 PTA 对冲操作和多 SC 空 PTA 操作，昨日聚酯产销放量使长丝工厂压力略有缓解 [6] - MEG 中期趋势偏弱，05 合约虚实比较高，虚空盘离场驱动 5 - 9 月差持续走强 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025 年 4 月 23 日，PX 主力收盘 6224，PTA 主力收盘 4408，MEG 主力收盘 4250，PF 主力收盘 6092，SC 主力收盘 3507，日度变化分别为 2.9%、2.4%、1.7%、1.8%、1.5% [2] - 2025 年 4 月 23 日，PX（5 - 9）月差为 -30，PTA（5 - 9）月差为 -16，MEG（5 - 9）月差为 -16，PF(5 - 6) 月差为 -80，PX - EB05 为 -1300，日度变化分别为 6、4、 -14、 -20、57 [2] - 2025 年 4 月 23 日，PTA05 - 0.65PX05 为 335，PTA05 - MEG05 为 158，PTA05 - PF05 为 -1620，PF05 盘面加工费为 838，PTA05 - LU05 为 872，日度变化分别为 -12、52、16、 -19、64 [2] - 2025 年 4 月 23 日，PX 基差为 10，PTA 基差为 -6，MEG 基差为 -3，PF 基差为 -82，PX - 石脑油价差为 161，日度变化分别为 -71、 -1、 -33、 -120、 -1 [2] - 2025 年 4 月 23 日，PTA 仓单数为 124454，乙二醇仓单数为 1450，短纤仓单数为 2978，PX 仓单数为 1064，SC 仓单数为 4644000，PTA 仓单日度变化为 -3081，乙二醇仓单日度变化为 400 [2] 市场概览 - 原油方面，OPEC + 考虑 6 月进一步加大增产力度，哈萨克斯坦称或难严格遵守补偿性减产计划，国际油价下跌，NYMEX 原油期货换月 06 合约 62.27 跌 1.40 美元/桶，环比 -2.20%；ICE 布油期货 06 合约 66.12 跌 1.32 美元/桶，环比 -1.96%；中国 INE 原油期货主力合约 2506 涨 11.1 至 498.6 元/桶，夜盘跌 11.2 至 487.4 元/桶 [4] - PX 方面，尾盘石脑油价格上涨，5 月 MOPJ 目前在 584 有卖盘报价，23 日 PX 价格上涨，两单 7 月亚洲现货均在 752 成交，尾盘实货 6 月在 747/762 商谈，7 月在 750/765 商谈，6/7 换月在 -8/-2 商谈，23 日 PX 估价在 750 美元/吨，较 22 日上涨 12 美元 [4] - PTA 方面，23 日 PTA 期货震荡上涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，个别主流供应商有出货，4 月主流在 05 + 15 成交，个别略低在 05 + 10，部分在 09 贴水 50 成交，价格商谈区间在 42704410 附近，4 月仓单在 05 贴水 7~10 有成交，5 月中在 09 + 10 有成交，23 日主流现货基差在 05 + 14 [5] - MEG 方面，4 月 22 日张家港某主流库区 MEG 发货在 4200 吨左右，太仓两主流库区 MEG 发货在 6000 吨左右，下午 MEG 内盘震荡抬升，基差小幅走强，目前现货基差在 05 合约升水 27 - 29 元/吨附近，商谈 4247 - 4249 元/吨，下午几单 05 合约升水 26 - 29 元/吨附近成交，5 月下期货基差在 05 合约升水 30 - 31 元/吨附近，商谈 4250 - 4251 元/吨，下午几单 05 合约升水 27 - 31 元/吨附近成交 [5] - 聚酯方面，23 日直纺涤短工厂销售大多好转，整体福建高于江浙，截止下午 3:00 附近，平均产销 86%；江浙涤丝 23 日产销局部回升，至下午 3 点附近平均产销估算在 7 成左右 [5][6]