核心观点 - 当前形势下中国政策重点为扩大内需与稳定楼市股市，转债估值主动压缩动力有限，业绩期聚焦内需、红利和自主可控主线；环保行业关注相关标的，快递行业件量增长且集中度或提升，半导体设备、跨境支付、房地产等行业也各有发展趋势和投资机会 [1][4][5] 固收 - 固收团队认为当前中国政策重点是扩大内需与稳定楼市股市，转债估值主动压缩动力有限，业绩期聚焦内需、红利和自主可控主线 [1] 环保 - 环保团队指出上周CEA周成交150万吨，周成交均价83元/吨，地方碳配额周成交16万吨，周成交均价59元/吨，全国CCER周成交6.56万吨，推荐青达环保、龙净环保、三德科技 [1] - 上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨0.04%、1.45%、1.63%、1.81%，创业板指、上证综指、深证成指分别波动 -0.53%、+1.19%、 -0.54% [7] - 上周环保个股涨幅前五为国中水务（+13.07%）、同兴科技（+12.63%）等，跌幅前五为禾信仪器（ -10.25%）、华宏科技（ -9.37%）等 [7] - 国家发改委、国家能源局印发方案，“三改联动”推进有望带动火电辅机改造需求释放，推荐青达环保等，碳排放监测完善推荐雪迪龙 [6] - 工业和信息化部组织开展节能降碳诊断服务工作，鼓励相关机构开展持续跟踪服务和产品碳足迹核算 [8] 交运 - 交运团队称快递行业3月件量同比增长20.3%，一季度同比增长21.6%，超邮管局全年预测，预计全年件量保持较快增长，头部企业份额关注度提升或驱动价格竞争增强，建议关注电商快递龙头份额上升催化估值修复机会与时效快递顺周期底部时机 [1] - 2025Q1快递行业CR8为86.9，同比提升1.8，集中度加速提升，头部企业份额有提升，预计2025年行业集中度继续稳中有升 [10][29][30] - 2025年价格竞争力度增强，但监管有望保障良性竞争环境，有利头部集中 [11][31] 半导体设备 - FOPLP技术是FOWLP技术延伸，在方形载板上进行制程，有优势但面临挑战，预计2027年前后在先进节点广泛应用，给予行业“增持”评级，推荐芯碁微装、长川科技等 [17][18] - 国内设备公司积极布局面板级封装领域，如芯碁微装、盛美上海、长川科技已推出相关设备 [19] 计算机 - 央行等部门方案推动提升CIPS功能和全球网络覆盖，中共中央和国务院推动自贸区建设，数字化转型助力跨境支付体系升级，推荐宇信科技等，受益标的有长亮科技等 [20][21][22] 房地产 - 自贸区提升战略出台，制度型开放和创新是核心，贸易便利化吸引国际投资，科技创新和金融开放加速产业创新融合，有利于上海园区公司发展，推荐张江高科，受益标的有浦东金桥等 [23][24][25] 原油 - 上周原油价格反弹，短期有继续反弹可能但空间有限，中期布伦特原油中枢60 - 65美元/桶，推荐恒力石化等相关企业 [26][27] 农业 - 2025Q1基金减配农业，偏好宠物产业链，减配养殖产业链，给出生猪、后周期、农产品产业链、宠物板块、禽板块推荐标的 [33] 火电 - 电厂考核改变、交易经验增加使电价下行趋势扭转，3月用电增速加快，火电保持负增长，判断未来1个月煤价震荡、电价稳定、煤电价差扩大 [35][37][38] 公司点评 抚顺特钢 - 维持“增持”评级，下调目标价，2024年业绩受下游需求下滑和资产减值拖累，“三高一特”产品增量，产品结构优化，降本增效工作深入 [39][40][41] 南华期货 - 维持“增持”评级和目标价，2025Q1业绩受利率下行和手续费业务净佣金率下滑拖累，筹划H股上市有望提升综合实力和抗风险能力 [42][43] 平安电工 - 维持“增持”评级，上调目标价，2024年和2025Q1业绩稳健增长，净利润增长得益于产品结构优化等多方面，分产品营收和毛利率有不同表现 [45][46][47] 皇马科技 - 维持“增持”评级，上调目标价，2024年和2025Q1业绩稳健增长，表面活性剂产销增长，产能扩张稳步推进 [49][51][52] 万国数据 - SW - 维持“增持”评级，东南亚数字基础设施建设火热，公司前瞻布局有望受益，加大国内资本开支，国内业务将加速增长 [53][54][55] 金禾实业 - 维持“增持”评级，上调目标价，2024年Q4业绩同比增长，2025年Q1业绩同比大幅预增，将持续扩品类 [56][58][59] 新洋丰 - 给予“增持”评级，2024年扣非后净利润同比增长，磷复肥销量增长，新型肥料占比提升，积极储备磷矿资源 [60][61][62] 龙湖集团 - 维持“增持”评级，2024年营收利润下滑，物业发展有压力，物投物管提供支撑，借贷压力缓解 [63][64] 复旦微电 - 给予“增持”评级，2024年业绩承压，毛利率下滑，多产品线取得突破，新一代FPGA反馈良好有望量产 [65][66] 乖宝宠物 - 维持“增持”评级和目标价，2024年和2025Q1业绩增长，自主品牌高增，品牌矩阵完善，产品及渠道结构优化，盈利能力提升 [69][70]