报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收15.41亿元（YOY10.10%），归母净利润3.27亿（YOY15.83%），扣非净利润3.05亿（YOY20.14%）[1] - 小分子业务稳定，新兴业务收入同比增超80%，看好新兴业务持续发力[1] - 25Q1毛利率42.54%（同比-0.98pct），新兴业务毛利率33.05%（同比+15.75pct），净利率21.06%（同比+1.09pct），随着新兴业务产能利用率提升，盈利能力有望回升[2] - 预计2025 - 2027年公司EPS为2.90、3.45和4.19元，2025年4月23日收盘价对应2025年PE为23倍，维持“买入”评级[2] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2024 - 2027E营业收入分别为5804.66、6629.24、7689.16、8907.32百万元，增速分别为-25.82%、14.21%、15.99%、15.84%[7] - 2024 - 2027E归母净利润分别为948.95、1045.39、1244.63、1509.81百万元，增速分别为-58.17%、10.16%、19.06%、21.31%[7] - 2024 - 2027E每股收益分别为2.63、2.90、3.45、4.19元，P/E分别为25.48、23.13、19.43、16.02[7] 三大报表预测值 - 资产负债表：2024 - 2027E资产总计分别为19289、21751、23368、25289百万元，负债合计分别为2426、2771、3144、3557百万元[8] - 利润表：2024 - 2027E营业收入分别为5805、6629、7689、8907百万元，净利润分别为936、1042、1243、1508百万元[8] - 现金流量表：2024 - 2027E经营活动现金流分别为1254、768、1164、1633百万元，投资活动现金流分别为-1184、-1258、-1332、-1435百万元，筹资活动现金流分别为-1928、1432、221、129百万元[8]