报告行业投资评级 - 塑料行业投资评级为震荡下行 [1] 报告的核心观点 - 建议塑料期价/05基差逢高做空，因供应增加、需求未完全恢复、石化去库放缓、市场信心不足，预计塑料再次震荡偏弱，且塑料05基差仍偏高 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 大庆石化LLDPE等检修装置重启，塑料开工率涨至90%左右，处于中性偏高；农膜需求加速下降，PE下游开工率环比回落，农膜原料库存和订单下降，包装膜订单小幅下降，整体PE下游开工率处于近年同期偏低；近期石化去库一般，库存处于近年同期偏低；美国加征关税不利塑料下游制品出口，聚乙烯上游乙烷进口受限；原油价格高位回落；新增产能投产，下游未完全恢复，新单跟进慢，开工提升不及预期，对高价原料购买谨慎，预计塑料震荡偏弱，建议塑料05基差逢高做空 [1] 期现行情 - 期货方面，塑料2509合约增仓震荡下行，最低价7086元/吨，最高价7211元/吨，收盘于7149元/吨，跌幅0.36%，持仓量增加22248手至479020手 [2] - 现货方面，PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -100至 +50元/吨之间，LLDPE报7295 - 7990元/吨，LDPE报8740 - 9850元/吨，HDPE报7430 - 8090元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，大庆石化LLDPE等检修装置重启，塑料开工率涨至90%左右，处于中性偏高 [4] - 需求方面，截至4月18日当周，PE下游开工率环比回落0.87个百分点至40.20%，农膜原料库存和订单下降，农膜旺季进入尾声，包装膜订单小幅下降，整体PE下游开工率处于近年同期偏低 [4] - 库存方面，周四石化早库环比下降5万吨至67.5万吨，较去年同期低8万吨，近期石化去库速度一般，库存处于近年同期偏低 [4] - 原料端，布伦特原油07合约下跌至66美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于870美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于790美元/吨 [4]