报告核心观点 - 半导体行业受国内AI大模型技术崛起及传统消费电子领域复苏影响，市场需求有望增长，国产化替代仍是大势，建议持续关注并维持“买入”评级；电力行业防御属性凸显，政策推动下电力资产价值有望重估，建议关注火电、水核、绿电板块及相关个股，维持“增持”评级；金融工程方面，建议投资者关注低估值、高股息、低波动类相关资产，并注意因子拥挤风险 [6][11][16] 行业公司 半导体行业 - 2025年4月14 - 18日申万半导体指数微幅下跌0.63%，在所有二级行业中排序92/125，同期沪深300指数微幅上涨0.59%，上证综指上涨1.19%，深证成指数微幅下跌0.54%，科创50微幅下跌0.31% [2] - 上周半导体子板块中模拟芯片设计板块受国产化替代概念驱动涨幅亮眼，上涨3.08%，数字芯片设计等其他板块有不同程度下跌 [3] - 一季度业绩披露期，多家公司Q1业绩上行，如台积电25Q1收入255.3亿美元，同比+35.3%；寒武纪Q1营收11.11亿元，同比增长4230.22%等 [4][5] - 截至2025年4月17日费城半导体指数年初至今跌幅为23.68%，周跌幅为4.3%；截至4月18日台湾半导体指数年初至今跌幅为18%，周跌幅为3.4% [6] 电力行业 - 2025年1 - 3月全国规模以上电厂发电新增设备容量8572万千瓦，同比增长23.46%，风光合计新增7433万千瓦，占总新增装机比重为86.7%，预计二季度风光新增装机将加快 [7] - 截至2025年3月末全国规模以上电厂发电装机容量达343081万千瓦，同比增长14.6%，风光装机比重合计达43.2%，已超2030年装机比重目标，但风光发电量距2030年目标仍有距离 [8] - 2025年1 - 3月全国主要发电企业电网基本建设投资完成额同比增长24.8%，电源基本建设投资完成额同比减少2.5%，电网投资高增速有望持续，电源端投资放缓预计受新能源发电投资放缓影响 [9][10] 金融工程 多因子策略跟踪 - 上周中证500指数增强策略收益为 - 5.36%，超额收益为 - 0.84%；中证1000指数增强策略收益为 - 4.03%，超额收益为1.46% [13] - 本月中证500指数增强策略收益为 - 6.00%，超额收益为 - 1.28%；中证1000指数增强策略收益为 - 4.25%，超额收益为1.60% [14] - 本年中证500指数增强策略收益为 - 2.44%，超额收益为0.08%；中证1000指数增强策略收益为 - 1.49%，超额收益为0.11% [14] 风格因子表现 - 上周市值和一致预期净利润变动_1个月因子表现较好，净利润_单季度_同比和市盈率因子表现较差 [15] - 本月波动率_1个月和一致预期净利润变动_1个月因子表现较好，市盈率和ROE_单季度因子表现较差 [15] - 本年反转_1个月和净利润_单季度_同比因子表现较好，一致预期净利润变动_1个月和市值因子表现较差 [15] - 波动率、总资产、市盈率因子拥挤度较低，净利润_单季度_同比因子拥挤度最高，其次为反转_1个月因子 [15]