报告核心观点 - 截至4月23日上午，全部A股2025年一季报业绩披露比例约16.1%，0 - 50%增长区间个股较多，农牧、军工、非银、电子等行业盈利增速中位数较高；业绩预告中非银、有色、化工、电子、汽车、家电等行业向好率和披露占比靠前；近一个月A股2025年各行业盈利预测增速多数上调，光学光电子、造纸等细分行业上调明显；2025年一季报有望超预期或增速较高的领域集中在“两新”和部分必选消费服务、部分涨价资源品、供求关系改善的中游制造板块、TMT板块 [4][21] 本周行业景气度核心变化总览 本周关注 - 截至4月23日上午，约869家A股上市公司披露2025年一季报业绩预告/快报/报告，占比约16.1%，多数以业绩报告形式存在；业绩披露率较高行业集中在资源品、TMT板块、部分消费板块及非银金融；成分股增速处于0 - 50%增长区间个股较多，农林牧渔、国防军工等行业盈利增速中位数较高 [11] - 截至4月23日，238家企业披露一季报预告类型，基础化工与电子披露企业数量最多；电子、化工、有色、非银等板块业绩向好率高 [14] - 近一个月A股2025年各行业盈利预测增速多数上调，光学光电子、造纸等细分行业上调明显；2025年一季报有望超预期或增速较高的领域集中在“两新”和部分必选消费服务、部分涨价资源品、供求关系改善的中游制造板块、TMT板块 [17] 行业景气度核心变化总览 - 上游资源品：工业金属价格多数上涨、库存多数下行，建筑钢材成交量十日均值下行，螺纹钢、钢坯价格上行，煤炭价格有涨有跌，库存有增有减，水泥价格指数下行，玻璃价格指数上行、期货结算价下行，Brent国际原油价格上行，化工品价格涨跌分化 [22] - 中游制造：DMC、电解镍价格上涨，磷酸锂等价格下跌，光伏产业链中硅片、部分组件价格下行，3月包装专用设备、金属成形机床产量三个月滚动同比增幅扩大，中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅均收窄，CCBFI、CCFI上行，BDI下行 [22] - 消费服务：中药材价格指数上行，空冰洗彩4周滚动销售额同比上行、环比下行，票房收入十日均值周环比下行、年初以来同比上行，食糖、生鲜乳价格上行，白酒批发价格指数下行，猪肉、生猪均价上行，仔猪批发价持平，生猪养殖利润上行，鸡肉市场价下行、肉鸡苗价格上行，蔬菜价格指数下行，玉米、棉花期货结算价上行 [22] - 信息技术：费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI指数上行，DRAM存储器价格上行，NAND指数下行，DRAM指数上行，4月液晶电视面板价格月环比持平，3月LCD出货量三个月滚动同比增幅收窄，3月LED芯片、MLCC台股营收同比增幅收窄 [22] - 金融地产：土地成交溢价率、商品房成交面积下行，二手房出售挂牌量指数、挂牌价指数下行，隔夜/1周SHIBOR利率下行，6个月/1年/3年国债到期收益率上行，A股换手率、日成交额下行 [22] - 公用事业：我国天然气出厂价、英国天然气期货价格下行，重点电厂煤炭日耗量周环比下行，全国重点电厂日均发电量12周滚动同比降幅扩大 [22] 信息技术产业 - 本周费城半导体指数周环比下行4.72%至3832.05点，台湾半导体行业指数周环比下行6.60%至510.21点，DXI指数周环比上行2.91%至56,819.73点 [23] - 本周DDR4、DDR5 DRAM存储器价格环比上行，8GB DDR4 DRAM价格周环比上行2.81%至1.72美元，16GB DDR4 DRAM价格周环比上行5.33%至3.50美元，16GB DDR5 DRAM价格周环比上行3.37%至5.52美元；NAND指数环比下行0.36%至659.11，DRAM指数环比上行1.25%至505.20 [25] - 4月液晶电视面板价格月环比持平，32寸、43寸、55寸液晶电视面板价格同比分别持平、上行1.56%、下行2.99%；23.8寸液晶显示器面板价格月环比上行0.68%至44.60美元/片，7寸平板电脑面板价格环比下行1.28%至7.70美元/片；3月TV LCD、NB LCD、LCD显示器出货量三个月滚动同比增幅均收窄 [27][28] - 3月LED芯片台股营收同比增幅收窄14.62个百分点至0.03%，多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比增幅收窄6.89个百分点至10.99% [30] 中游制造业 - 本周DMC价格周环比上行8.57%至3800.00元/吨，六氟磷酸锂价格与上周持平为5.75万元/吨；电解镍价格周环比上行0.16%至128000.00元/吨，电解锰价格周环比下行0.81%至14770.00元/吨；碳酸锂价格周环比下行2.24%至69930.00元/吨，氢氧化锂价格周环比下行1.03%至68200.00元/吨，部分钴产品价格持平 [33] - 本周光伏产业链中多晶硅片价格周环比下行2.25%至0.087美元/片，晶硅光伏组件价格周环比下行2.63%至0.074美元/瓦，薄膜光伏组件价格与上周持平为0.200美元/瓦 [42] - 3月包装专用设备产量当月同比增幅收窄50.8个百分点至30.10%，三个月滚动同比增幅扩大3.6个百分点至68.87%；1 - 3月累计产量同比增幅收窄2.6个百分点至51.2% [43] - 3月金属成形机床产量同比增幅扩大7.1个百分点至21.40%，三个月滚动同比增幅扩大4.6个百分点至14.47%；1 - 3月累计产量同比增幅收窄0.7个百分点至14.30% [44] - 本周中国港口货物吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄0.5个百分点至4.5%，集装箱吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄0.2个百分点至6.7% [48] - 本周中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比上行0.33%至1,110.94点，中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行1.69%至1,062.11点；波罗的海干散货指数BDI较上周下行0.16%至1,261.00点，原油运输指数BDTI与上周持平为1,138.00点 [50] 消费需求景气观察 - 截至4月17日，主产区生鲜乳平均价周环比上行0.33%至3.08元/公斤；截至4月22日，食糖综合价格周环比上行0.13%至6301元/吨，食糖现货价格周环比上行0.54%至6097元/吨，原糖价格指数周环比上行2.73%至18.06美分/磅 [54] - 截至4月20日，白酒批发价格总指数旬环比下行0.08%至109.06，名酒批发价格总指数旬环比下行0.13%至111.25 [56] - 截至4月22日，猪肉平均批发价格周环比上行1.41%至20.91元/公斤；截至4月23日，全国生猪均价周环比上行1.20%至7.62元/500g；截至4月18日，仔猪平均批发价与上周持平为28.00元/公斤；自繁自养生猪养殖利润较上周上行28.31元/头至79.46元/头，外购仔猪养殖利润较上周上行33.74元/头至21.88元/头；截至4月17日，全国鸡肉市场价周环比下行0.04%至22.92元/公斤，截至4月18日，肉鸡苗平均产价周环比上行6.45%至2.97元/羽 [59][60] - 截至4月22日，中国寿光蔬菜价格指数周环比下行5.31%至102.59；棉花期货结算价格周环比上行1.66%至67.22美分/磅，玉米期货结算价格周环比上行0.42%至483.25美分/蒲式耳 [62] - 截至4月22日，十日票房收入均值周环比下行7.4%至3260.64万元，年初以来票房收入同比增长38.87%至256.25亿元；截至4月20日，本周观影人数周环比下行14.38%至502.99万人，电影上映场次周环比下行10.58%至115.45万场 [64] - 截至4月22日，中药材价格指数周环比上行0.41%至2913.04点 [67] - 截至4月11日，彩电零售额周环比下行10.45%至67616.76万元，冰箱冷柜销售额环比上行1.52%至105854.32万元，家用空调销售额环比上行16.68%至174240.24万元，洗衣机销售额环比下行4.96%至72772.05万元；空冰洗彩零售额当周合计环比上行3.65%至42.05亿元，四周滚动均值合计环比下行9.98%至42.30亿元，同比上行21.68% [69] - 截至4月11日，白卡纸指数周环比上行3.40%至93.58，白板纸指数与上周持平为90.01；截至4月18日，漂白针叶浆指数周环比上行0.26%至135.51 [73] 资源品高频跟踪 - 4月22日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为9.95万吨，十日均值周环比下行3.10%至11.38万吨；截至4月23日，钢坯价格周环比上行1.02%至2970.00元/吨，螺纹钢价格周环比上行1.21%至3435.00元/吨；截至4月17日，国内铁矿石港口库存量周环比下行1.99%至14058万吨，主要钢材品种合计库存量周环比下行4.41%至1125.16万吨，截至4月18日，唐山钢坯库存周环比下行8.87%至83.35万吨 [77][79] - 截至4月21日，秦皇岛山西优混平仓价周环比下行0.12%至664.20元/吨，截至4月22日，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平为1380元/吨，焦炭期货结算价周环比上行0.06%至1566.00元/吨，焦煤期货结算价周环比下行2.52%至948.0元/吨；截至4月22日，秦皇岛港煤炭库存周环比上行2.66%至695.00万吨，截至4月18日，天津港焦炭库存周环比上行3.70%至84.00万吨，京唐港炼焦煤库存周环比下行5.38%至185.33万吨 [84] - 截至4月22日，全国水泥价格指数周环比下行0.49%至125.91点，长江、华东、西北、西南、中南地区水泥价格指数下行，东北地区水泥价格指数上行3.72%至142.47点，华北地区水泥价格指数与上周持平为130.37点；熟料价格指数周环比下行0.15%至127.35点 [91] 金融地产行业 - 本周货币市场净投放，隔夜/1周SHIBOR利率下行，6个月/1年/3年国债到期收益率上行，美元兑人民币汇率升值 [22] - A股换手率、日成交额下行，本周土地成交溢价率周环比下行2.11pct，30大中城市商品房成交面积周环比下行3.0%，全国二手房出售挂牌量指数、挂牌价指数下行 [22][8] 公用事业 - 我国天然气出厂价下行0.11%，英国天然气期货价格较上周下行0.39% [8] - 重点电厂煤炭日耗量周环比下行，全国重点电厂日均发电量12周滚动同比降幅扩大 [22]