报告核心观点 2025年一季度陆股通持仓规模回升，主板持仓占比下滑，周期、成长板块持仓占比回升，汽车、电子外资持仓规模上升，核心资产和科技成长类个股受青睐，后续外资可能持续配置核心资产和科技龙头股 [1][2][3][4] 各部分总结 陆股通资金一季度在周期、成长板块持仓占比上升 - 2025年一季度陆股通持仓总规模达2.30万亿元，较上季度环比增加1191.47亿元 [1][8] - 2025Q1陆股通资金主板持仓占比较2024Q4下降0.5pcts，创业板下降0.12pcts，科创板上升0.62pcts [1][8] - 2025Q1周期、成长陆股通资金持仓占比环比上升1.23pcts、0.55pcts，金融、消费、稳定风格分别下降0.41pcts、0.25pcts、1.12pcts [1][8] 汽车、电子持仓规模上升，电新、家电超配比较高 - 持仓上，2025Q1中信一级行业中陆股通持仓规模最大的是电力设备和新能源、银行、电子，持仓规模上涨较多的是汽车、电子，下降最多的是电力及公用事业、非银 [2][13] - 净流入上，一季度电子、汽车、机械外资流入较多，电力及公用事业、通信、化工外资流出较多 [2][13] - 超配比上，一季度陆股通资金超配比最高的行业为电力设备及新能源、家电、食品饮料，超配比环比上升较多的是非银、房地产、传媒 [2][13] 核心资产、科技成长类个股仍受外资青睐 - 持仓规模上，陆股通资金重仓股以核心资产龙头为主，截至2025/3/31，持仓规模TOP3的标的为宁德时代、贵州茅台、美的集团 [22] - 持仓规模变动和净流入上，Q1持仓市值增加最多的5只标的为比亚迪、招商银行、北方华创、贵州茅台、汇川技术，下降最多的5只标的为长江电力、国电南瑞、福耀玻璃、宁德时代、伊利股份；一季度外资净流入最多的是比亚迪、北方华创、招商银行，净流出最多的为长江电力、格力电器、恒立液压 [3][22][23] - 持股集中度上，一季度陆股通资金TOP5持股集中度环比上升0.51pcts至20.7%，外资配置有向龙头聚拢的趋势 [3][23] 后续陆股通资金可能持续配置核心资产和科技龙头股 - 陆股通资金后续可能维持流入趋势，因美联储降息周期未完且A股估值合理，以及我国基本面预期修复等利好因素共振 [4][28] - 外资可能重点流入核心资产和科技板块，持仓数据显示Q1部分行业超配比变化及外资增配龙头股趋势，且核心资产和科技板块近期催化较多 [4][28]