报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 科技巨头直面关税压力重申原资本开支计划，但不排除战略性调整原计划；美国机械制造工业品价格指数 2025 年 3 月环比微增 0.2%，同比增长 2.32%；2023 年工业机器人安装量下降 2%，预计 2024 年维持在 54.1 万台水平，本周 ABB 拟分拆机器人业务单元，三菱电机推出全新 SCARA 机器人系列 [2] - 美国多个工业设备价格指数 2025 年 3 月环比持平或有增长，欧洲电动机等生产价格指数 2025 年 2 月环比持平，同比增长 1.85%；韩国 2025 年 3 月变压器出口下降，中国 2025 年 3 月变压器出口保持高增长；本周 GE Vernova 公司电站投入运营，西门子歌美飒公司风力涡轮机倒塌 [3] - 美国 FERC 批准 PJM 容量拍卖价格上限和下限，相关公司寻求和解谈判，特朗普豁免部分煤炭产能遵守法规；2025 年 3 月全球铀实际市场价格环比 -4.6%，同比 -27.8%；欧洲英国批准电网改革，中欧和北欧将公布竞价区配置建议；亚洲 2025 年国网、南网电网总投资超 8250 亿元，日立能源将投资 7000 万美元扩产 [4] - 美国天然气现货及期货价格环比回落，供应与消费环比双降，库存净注入不及往年，原油期货价格回弹，本周主要地区电力平均现货价格环比下降 7.31%；2025 年 1 月新增装机以清洁能源为主，无退役装机；欧洲本周电力市场日前交易价格整体上升 [5] 各目录总结 全球市场回顾 - 美股市场近几日标普 500 指数与道琼斯工业指数先下行后反弹，最后高位窄幅整理；分行业看，标普 500 各行业板块先下挫后反弹，科技和非必需消费品板块反弹力度突出；分市场看，全球主要股指多数积极，部分指数快速上涨后企稳 [10][13][17] 基础建设 数据中心 - 科技巨头直面关税压力重申原资本开支计划，Alphabet 拟投入约 750 亿美元建设数据中心，亚马逊也表达类似观点并将降低成本；美国 2025 年 4 月有多个 AI 数据中心建设项目处于计划或扩建状态 [18][20] 能源建设 - FERC 批准 PJM 容量拍卖价格上限和下限，约 325 美元/兆瓦/天的上限和 175 美元/兆瓦/天的下限，适用于 2026/27 和 2027/28 交付年度；Calpine 等公司寻求就 PJM 主机托管规则进行和解谈判；特朗普豁免超三分之一美国燃煤发电厂遵守法规，涉及装机容量约 71.3 吉瓦；中欧和北欧输电运营商 4 月 28 日将公布竞价区配置建议；英国能源监管机构 4 月 15 日批准电网改革，削减 64%接入队列，预计每年释放 400 亿英镑投资 [21][22][23][24] 航空航天 - 行业动态：4 月 23 日英国公司火箭发射使阿曼加入有发射能力国家行列，4 月 22 日 SpaceX 猎鹰 9 号发射货运飞船，4 月氢能航空领域有多项突破；价格指数：2025 年 3 月美国飞机发动机和发动机部件制造价格指数环比持平，同比增长 2%，发动机零部件价格指数环比持平，同比增长 4.0%；空中流量：2025 年 2 月全球总收益客公里同比增长 2.6%，可用座位公里同比增长 2.0% [25][28][31][34] 国防 - 行业动态：4 月 23 日英国挑战者 3 主战坦克项目取得生产里程碑，比利时增购 F - 35 战斗机；4 月 24 日美国批准向菲律宾出售 F - 16 Block 70 战机；价格指数：2024 年 Q4 美国政府支出国防价格指数环比稳定，同比增长 2.1% [36][37] 机器人 - 工业机器人：2023 年安装 541,302 台，较创纪录水平下降 2%，运行存量突破 400 万台；美国机械制造工业品价格指数 2025 年 3 月环比微增 0.2%，同比增长 2.32%；预计 2024 年全球机器人安装量维持在 54.1 万台，2025 年市场加速增长，北美突破 5 万台，亚洲小幅增长，欧洲大幅下降 [39][42][44] 工业设备 工业设备相关指数 - 价格指数：2025 年 2 月燃气轮机价格指数同比增长 7.24%，环比增长 1.38%，预计美国燃气轮机市场未来增长由数据中心推动；美国电力及特种变压器等多个价格指数 2025 年 3 月环比持平或有增长，欧洲电动机等生产价格指数 2025 年 2 月环比持平，同比增长 1.85% [45][52][59] - 出口指数：2025 年 3 月中国变压器出口金额为 39.93 亿元，同比增长 20.96%，1 - 3 月累计出口金额同比增长 37.81%；韩国 2025 年 3 月变压器出口 1.75 亿美元，同比下降 -17.58%，环比下降 -17.55% [62][65] SMR - X - energy 完成由亚马逊领投的 7 亿美元融资；SMR 是 2030 年后 AI 数据中心最佳能源解决方案，特朗普政府上任或推动 SMR 板块上涨 [69] 全球能源 - 全球大型能源用户联盟承诺提高全球核电容量三倍；DeepSeek 事件短期打击美国 AI 投资积极性，长期推动 AI 发展；特朗普政府人事任命及部门调整预计促进美国天然气、核能等能源发展；2025 年美国电网将新增 63 千兆瓦发电容量，淘汰 12.3 千兆瓦，煤炭发电容量淘汰占比最大；2 月全球铀实际市场价格环比 -4.6%，同比 -27.8%，预计维持横盘震荡；俄罗斯限制对美出口浓缩铀，利好美国核电全产业链 [71][72][73][78][79] 美国电力市场 - 预计 2025 年美国大部分地区批发电价平均略高于去年，2024 年电价较低且稳定；截至 2024 年 12 月，美国月度电力平均零售价格环比增长 1.7%；截至 4 月 22 日，美国主要地区电力平均现货价格下降 7.31%；极端天气和老化基础设施给美国电网带来压力；2025 年 1 月新增装机 4501MW，以清洁能源为主，无退役装机；CAISO 汇报电网可靠性进展，PJM 容量拍卖设限机制获批 [83][85][92][97][99][109][112] 欧洲电力市场 - 欧洲地区电力市场日前交易价格整体走势上升，英国上周均价 91.14EUR/MWh（-3.90%）、德国均价 82.62EUR/MWh（+6.87%）等 [115] 石油天然气市场 - 中美贸易冲突加剧，美国天然气期货价格环比回落；供应、消费周环比降低，库存净注入不及往年，总量比五年平均水平低 4%；2024 年美国天然气产量平稳，二叠纪盆地增长，阿巴拉契亚及海恩斯维尔产量承压；近期有多项监管、谈判、项目进展动态；美国石油钻井数周环比下降，天然气钻井数周环比上升，原油期货价格略有反弹，商业原油库存环比增加，汽油库存环比下降 [116][121][128][135][136][139][142][143][144] 投资建议 - 建议关注高性能结构部件制造商 Howmet Aerospace、航空航天零部件专业制造商 Loar Holdings、领先的国防承包商雷神技术 (RTX)、法国航空发动机巨头赛峰 (SAFRY)、VSE 技术服务公司 [6] - 建议关注中游能源基础设施公司 WMB、KMI、TRGP、MPLX、ARIS；关注 GE Vernova、HD Hyundai Electric、Siemens Energy；关注 ABB；关注 Entergy [7]