核心观点 报告对多个行业和公司进行研究分析，涉及科技、石油天然气、电力设备与新能源、多元金融等行业，指出各行业发展趋势及相关公司业绩表现，部分公司因技术创新、市场需求、政策环境等因素呈现增长态势，部分公司受行业竞争、成本压力、贸易摩擦等影响业绩承压，多数公司维持原有评级，部分公司被看好未来发展前景 [2][3][5] 行业研究 科技行业 - 车展观察到智能驾驶改名，企业强调安全，出海成企业主线，“世界模型”成 AI 辅助驾驶新技术趋势 [2] 石油天然气行业 - 3 月国际油价先回落反弹，4 月关税施压需求叠加 OPEC+ 增产，油价显著下挫，4 月 22 日 WTI/Brent 期货价格较 3 月末下跌 10.9%/9.8% 至 63.67/67.44 美元/桶，长期油价中枢有底部支撑，高分红能源寡头企业或现配置机遇 [3] 电力设备与新能源/机械设备行业 - 金刚线受硅片薄片化驱动线径下降，钨丝线渗透率快速提升，预计 2028 年全球渗透率为 98%，2025 - 2028 年全球钨丝线需求量 CAGR 达 41%，技术迭代驱动行业格局重构，行业集中度或提升 [5] 多元金融行业 - 4Q24 互联网金融平台基本面稳中向好，贷款质量稳健、新增放款量温和增长、盈利提升，《助贷新规》或加速长尾小平台出清，行业估值性价比凸显 [7] 公司研究 中宠股份 - 2024 年营收 44.65 亿元（yoy + 19.15%），归母净利 3.94 亿元（yoy + 68.89%），25Q1 营收 11.0 亿元，yoy + 25%，归母净利润 0.91 亿元，同比 + 62%，内销外销营收高增及毛利率优化带动盈利，看好 2025 年营收及盈利提升空间 [8] 东岳集团 - 2024 年营业收入 141.8 亿元，同比 - 2.2%，归母净利润 8.11 亿元，同比 + 14.6%，24 年净利润低于预期因处置房地产业务亏损大，考虑制冷剂景气改善，维持“买入”评级 [9] 爱奇艺 - 举办 2025 年爱奇艺世界·大会，明确长剧 + 微短剧双轮驱动战略，计划强化商业化能力，关注内容生态丰富及商业化举措有效性 [10] 金山办公 - 2025 年 Q1 营收 13.01 亿元（yoy + 6.22%），归母净利 4.03 亿元（yoy + 9.75%），得益于 WPS 个人业务及 WPS 365 业务增长和毛利率优化，AI 商业化有望提速，看好盈利能力提升 [11] 森麒麟 - 24 年营收 85 亿元，yoy + 9%，归母净利 22 亿元，yoy + 60%，25Q1 收入 21 亿元，同环比 - 3%/- 5%，归母净利 3.6 亿元，同环比 - 28%/- 22%，受美国关税影响短期业绩有不确定性，长期新增产能爬坡及性价比优势有望提升竞争力 [12] 奥特维 - 24 年收入 91.98 亿元，同比 + 45.94%，归母净利润 12.73 亿元，同比 + 1.36%，低于预期因光伏行业波动减值计提高，25Q1 收入 15.34 亿元，同比 - 21.90%，归母净利润 1.41 亿元，同比 - 57.56%，拓展半导体、锂电等业务，看好长远发展 [13] 康方生物 - AK112 - 306 中期分析强阳性结果，标志依沃西单抗向肺癌全适应症重磅药迈进，预计 1L PD - L1 阳性 NSCLC 上市申请近期有望在国内获批 [14] 中材科技 - 25Q1 收入/归母净利/扣非归母净利 55.1/3.6/2.5 亿元，同比 + 24.3%/+ 68.3%/+ 132.4%，玻纤及叶片价格回升和高端产品有望带动盈利能力改善 [15] 兆讯传媒 - 24 年营收 6.70 亿元（yoy + 12.26%），归母净利 7563.43 万元（yoy - 43.64%），25Q1 营收 1.64 亿元（yoy - 7.6%），归母净利 2086.76 万元（yoy - 45.72%），业绩短期承压因新增点位成本先行，后续有望释放 [16] 温氏股份 - 2024 年营收 1049 亿元（yoy + 17%），归母净利 92 亿元（yoy + 244%），25Q1 营收 243 亿元，同比 + 11%、环比 - 18%，归母净利 20 亿元，同比扭亏、环比 - 29%，Q1 盈利超预期得益于猪价和成本优势，2025 年或增出栏降成本 [17] 永安期货 - 2024 年营收 217.35 亿元（yoy - 8.76%），归母净利 5.75 亿元（yoy - 21.07%），25Q1 营收 22.77 亿元（yoy - 47.51%），归母净利 0.09 亿元（yoy - 88.08%），受投资业务拖累，拟回购提振信心 [18] 隆华科技 - 2024 年营收 27.11 亿元（yoy + 9.87%），归母净利 1.31 亿元（yoy + 3.37%），低于预期因节能环保业务利润不佳，2025Q1 营收 6.39 亿元（yoy - 0.46%，qoq - 18.16%），归母净利 0.45 亿元（yoy - 18.11%，qoq + 290.07%），新材料业务拓展有望改善利润 [18] 合盛硅业 - 2024 年营业收入 266.9 亿元，同比 + 0.4%，归母净利润 17.4 亿元，同比 - 34%，25Q1 营业收入 52.3 亿元，同比 - 3.5%/环比 - 17%，归母净利润 2.6 亿元，同比 - 51%/环比 - 9%，具备龙头规模优势，维持“增持”评级 [20] 建投能源 - 2024 年营收 235.17 亿元（yoy + 20%），归母净利 5.31 亿元（yoy + 182%），预告 1Q25 归母净利 4.47 亿元（yoy + 77%），得益于煤价和资金成本下降，电量增长与煤价下降提升火电盈利能力 [20] 德赛西威 - Q1 营收 67.92 亿元(yoy + 20.26%，qoq - 21.42%)，归母净利 5.82 亿元(yoy + 51.32%，qoq - 2.65%)，超出预期因毛利率提升，受益于汽车智能化浪潮和出海战略，预计 25 - 27 年营收和利润较快增长 [21] 北鼎股份 - 2025Q1 营收 2.13 亿元，同比 + 33.41%，归母净利 0.33 亿元，同比 + 47.71%，受益于国内政策及公司多维发力，盈利质量优化，看好全年内销表现 [23] 浙商中拓 - 24 年营业收入/归母净利润 2019.0 亿/3.7 亿元，同比 - 0.6%/- 46.0%，1Q25 营业收入/归母净利润 507.3 亿/1.9 亿元，同比 + 13.7%/- 21.2%，业绩下滑因大宗商品需求承压和资产减值，看好多元经营优化结构 [24] 亿田智能 - 24 年营收 7.03 亿元/同比 - 42.7%，归母净利润 2,654 万元/同比 - 85.2%，收入下滑因集成灶行业需求下滑，展望 25 年市场降幅有望收窄，绑定燧原科技发展算力租赁，看好转型潜力 [24] 中钢国际 - 2024 年营收 176 亿，同比 - 33.10%，归母净利/扣非净利 8.35/7.47 亿，同比 + 9.7%/+ 19.0%，24 年新签订单同比 + 2.1%，海外市场景气较好，未来收入有望企稳，盈利能力维持高位 [26] 再升科技 - 2024 年营收 14.76 亿元（yoy - 10.87%），归母净利 9075.28 万元（yoy + 137.99%），同比口径下收入实际同比 + 11.53%，1Q25 营业收入 3.24 亿元，同比 - 4.59%，归母净利 3356 万元，同比 + 3.69%，拓展新市场和产品，考虑下游景气，维持“增持”评级 [27] 百洋医药 - 2024 年收入/归母净利润/扣非归母净利润 80.94/6.92/6.56 亿元，调整后同比 - 2.0%/- 2.9%/+ 3.4%，1Q25 收入/归母净利润/扣非归母净利润 18.41/0.85/1.00 亿元，同比 - 0.4%/- 54.4%/- 39.5%，1Q25 净利润增速承压因存货跌价准备和销售费用率增长，看好后续改善 [28] 中科创达 - 24 年营收 53.85 亿元（yoy + 2.72%），归母净利 4.07 亿元（yoy - 12.60%），其中 Q4 营收 16.90 亿元（yoy + 23.76%，qoq + 30.67%），归母净利 2.55 亿元（yoy + 282.76%，qoq + 436.76%），超出预期因下游需求恢复，看好在操作系统卡位优势和 AI 产业趋势受益 [29] *ST 铖昌 - 2024 年营收 2.12 亿元（yoy - 26.38%），归母净利 - 3111.79 万元（yoy - 139.04%），低于预期因产品交付验收进度和研发投入，25 年一季度业绩出现拐点，具备投资价值 [30] 新东方 - 3QFY25 总收入 11.83 亿美元，同比 - 2%，剔除甄选业务后收入 10.38 亿美元，yoy + 21.2%，非甄选业务 4QFY25 美元口径收入指引同比增长 10 - 13%，核心 K12 业务收入增长稳健，预计 2025 年秋季后 non - GAAP OPM 有望改善 [31] 佳缘科技 - 2024 年营收 3.37 亿元（yoy + 48.11%），归母净利 1144.54 万元（yoy + 313.82%），低于预期因计提减值损失多，25 年一季度收入 2212 万元（yoy + 35.66%），归母净利 - 1441 万元（yoy + 8.83%），预计下游需求高景气，业绩未来三年有望较快增长 [32] Vertiv - 1Q25 营收 20.4 亿美元，同比 + 24%，环比 - 13%，Non - GAAP EPS 为 0.64 美元，同比 + 49%，上调 2025 全年营收和 Non - GAAP EPS 预期，鉴于业绩超预期、股价反弹，AI 热潮未退且关税影响可控，重申“增持” [33] 龙佰集团 - 2024 年营业收入 275.1 亿元，同比 + 2.8%，归母净利润 21.7 亿元，同比 - 33%，25Q1 营业收入 70.5 亿元，同比 - 3%/环比 + 6%，归母净利润 6.9 亿元，同比 - 28%/环比 + 274%，25Q1 归母净利略高于预期因新能源业务减亏，维持“增持”评级 [34] 洽洽食品 - 24 年收入/归母净利/扣非净利 71.3/8.5/7.7 亿，同比 + 4.8%/+ 5.8%/+ 8.9%，25Q1 收入/归母净利/扣非净利 15.7/0.8/0.6 亿，同比 - 13.8%/ - 67.9%/- 73.8%，春节错期和成本等因素致 Q1 业绩承压，Q2 有望环比改善，新渠道拓展有望对冲传统渠道压力 [35] 仙琚制药 - 24 年营收 40.0 亿元（yoy - 3.0%），归母净利 4.0 亿元（yoy - 29.5%），扣非净利 5.5 亿元（yoy + 2.2%），低于预期因普药集采和营业外支出，1Q25 营收 10.1 亿元（yoy - 2.9%），归母净利 1.4 亿元（yoy - 4.7%），考虑集采风险出清和新药获批，维持“买入”评级 [36] 巨星科技 - 2024 年营收 147.95 亿元（yoy + 35.37%），归母净利 23.04 亿元（yoy + 36.18%），超出预期因东南亚产能瓶颈突破和跨境电商营收增长，全球化产能布局有望提供稳定供应能力 [37] 景嘉微 - 2024 年营收 4.66 亿元（yoy - 34.62%），归母净利 - 1.65 亿元（yoy - 376.67%），低于预期因行业需求和客户审价影响，积极拓展通用 GPU 产品线，或带动 25 年营收回暖 [39] 欣旺达 - 24 年收入 560.21 亿元，同比 + 17.05%，归母净利 14.68 亿元，同比 + 36.43%，低于预期因套保导致公允价值变动亏损，消费电池 PACK 市占率领先，动力电池有望上量减亏 [40] 吉比特 - 25Q1 营收 11.36 亿元（yoy + 22.47%、qoq + 29.43%），归母净利 2.83 亿元（yoy + 11.82%、qoq - 1.43%），归母净利同比增长因新游上线，环比下滑因奖金冲减和汇兑损失增加，新品正向贡献，老游戏企稳 [40] 万孚生物 - 1Q25 收入/归母净利 8.00/1.89 亿元（yoy - 7.1%/- 13.4%），业绩下滑因行业政策调整和高基数，后续季度业绩同比增速有望改善，毛利率稳中有升，看好 25 年稳健发展 [43] 皖维高新 - 25Q1 营业收入 20.0 亿元，同比 + 11%/环比 - 4%，归母净利润 1.18 亿元