报告核心观点 - 大盘缩量震荡，红利方向表现较好，市场热点高低位切换，资金回流防御性板块，近期大盘或持续震荡轮动，可关注业绩高增、科技和自主可控、政策支持扩内需、高股息、贵金属等板块；部分行业和公司发展态势良好，如充电模块、锂电池、电力设备等行业，凯莱英、海光信息等公司业绩增长 [9][10][54] 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，万得全 A 指数跌 0.49%，上证指数涨 0.03%，科创 50 指数跌 0.92%，创业板指数跌 0.68%，北证 50 指数跌 3.44%，蓝筹板块跑赢，创新型中小企业板块跑输 [7] - 分规模看，上证 50 指数涨 0.25%，中证 A100 指数跌 0.04%，沪深 300 指数跌 0.07%，中证 500 指数跌 0.52%，中证 1000 指数跌 1.07%，中证 2000 指数跌 1.03%，超大盘股板块跑赢，小盘股板块跑输 [8] - 分行业看，美容护理、银行、公用事业涨幅居前，电子、通信、计算机跌幅居前 [8] - 估值层面，各指数市盈率和市净率处于不同历史分位 [8] - 资金层面，万得全 A 指数 1543 家公司上涨，3690 家公司下跌，涨停 64 家，跌停 36 家，全市场成交额 11389.19 亿元，较前一交易日减少 1235.43 亿元 [9] - 市场策略上，大盘缩量震荡，红利方向表现好，可关注红利、宠物经济概念，操作上保持谨慎，关注业绩高增、科技和自主可控、政策支持扩内需、高股息、贵金属等板块 [9][10] 基金研究 - 4 月 24 日，LOF 基金价格指数下跌 0.39%，ETF 基金价格指数下跌 0.48%，部分 ETF 有涨跌表现，两市 ETF 总成交额约 2476 亿元，港股医药、电力、银行类 ETF 品种表现突出 [14] 债券研究 - 4 月 24 日，1 年期国债到期收益率上行 0.2bp 至 1.45%，10 年期国债到期收益率上行 0.3bp 至 1.66%，1 年期与 10 年期国债期限利差持平在 21bp；1 年期国开债到期收益率上行 0.3bp 至 1.57%，10 年期国开债到期收益率上行 0.2bp 至 1.70%；DR001 下行 2.3bp 至 1.60%，DR007 上行 6.9bp 至 1.72%；国债期货 10 年期主力合约跌 0.09%，5 年期主力合约跌 0.11%，2 年期主力合约跌 0.05%；3 年期 AAA 级信用利差上行 0.23bp 至 26.73bp，3 年期 AA - AAA 级等级利差持平在 25.00bp [16] 重要财经资讯 - 《市场准入负面清单(2025 年版)》发布，列出境内禁止或经许可方可投资经营的行业等 [18] - 4 月 24 日央行开展 2180 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%，当日 2455 亿元逆回购到期，单日净回笼 275 亿元 [19] - 一季度我国电信业务收入累计完成 4469 亿元，同比增长 0.7%，电信业务总量同比增长 7.7%，光缆线路总长度达 7454 万公里，同比增长 13.7%，移动电话用户达 18 亿户，5G 移动电话用户达 10.68 亿户 [20][21] - 一季度我国完成交通固定资产投资 6752 亿元，规模保持高位 [23] - 1 - 3 月我国全行业对外直接投资 409 亿美元，同比增长 6.2%，对外非金融类直接投资 356.8 亿美元，增长 4.4%，在共建“一带一路”国家非金融类直接投资 88.7 亿美元，增长 15.6% [25] 行业及公司动态 行业动态 - 2024 年全球充电模块市场规模达 143.5 亿元，中国市场占比 71.1%，预计 2030 年全球市场规模将突破 1000 亿元，竞争格局高度集中 [27] - 2025Q1 中国锂电池出货量 314GWh，同比增长 55%，动力、储能电池出货量分别同比增长 41%、120%；正极、隔膜、负极、电解液材料出货量均有增长 [29] - 2024 年全球储能锂电池出货量同比增长超 55%，中国储能锂电池出货量同比增长超 60%，储能 BMS 发展呈现分层智能化特征 [30][31] - 截至 2025 年一季度末，理财产品存续规模 29.14 万亿元，同比增长 9.41%，理财公司理财产品存续规模占比 88.33%，固定收益类产品存续规模占比 97.22% [34] 公司跟踪 - 凯莱英 2025Q1 实现营业收入 15.41 亿元，同比+10.10%，归母净利润 3.27 亿元，同比+15.83%，小分子业务稳定，新兴业务收入同比增长超 80% [36] - 两面针 2025 年一季度实现营业收入 2.40 亿元，同比增长 15.49%，归母净亏损 1416.95 万元，同比扩大，家用牙膏平均售价下滑，旅游牙膏平均售价增长 [38] - 森麒麟 2024 年营业总收入 85.11 亿元，同比增长 8.53%，归母净利润 21.86 亿元，同比增长 59.74%；2025 年一季度营业总收入 20.56 亿元，同比下降 2.79%，归母净利润 3.61 亿，同比下降 28.29%，摩洛哥产能预计 2025 年大规模放量 [41][42] - 长高电新 2024 年实现营业收入 17.6 亿元，同比增长 17.86%，归母净利润 2.52 亿元，同比增长 45.66%，多个新产品实现研发成果转化，新增销售订单规模创新高 [44] - 绿联科技 2024 年实现营业总收入 61.70 亿元，同比增长 28.46%，归母净利润 4.62 亿元，同比增长 19.29%，各区域营收和各品类产品营收均有增长 [47][48] 湖南经济动态 湘股动态 - 华凯易佰 2025 年一季度实现营业总收入 22.92 亿元，同比增长 35.08%，归母净利润 - 0.15 亿元、扣非归母净利润 - 0.16 亿元，由盈转亏，库存清理使资金回笼，库存规模回归健康水平 [50] 湖南省地方动态及政策 - 2024 年湖南新增授权专利 7.24 万件，其中发明专利 2.36 万件，同比增长 17.19%，每万人有效发明专利 18.47 件，同比增长 15.8%，在专利奖评审中表现良好 [52] 近期研究报告集锦 公司类 - 海光信息 2025 年 Q1 实现营业收入 24.00 亿元，同比+50.76%，归母净利润 5.06 亿元，同比+75.33%，下游需求及产品竞争力持续验证，合同负债环比大幅增长，预计 2025 - 2027 年业绩增长，维持“买入”评级 [54][55] 行业类 - 电力设备行业，一季度电源装机量增幅 23.5%，投资同比下降 2.5%，431 节点将至分布式光伏抢装进入倒计时；电网投资增幅 24.8%，国家电网一季度投资创新高，2025 年预计投资超 6500 亿元；山东分时电价政策效果好；维持行业“同步大市”评级 [57][59][60][61]