报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月以来国内煤价跌势放缓，但淡季偏空因素累积，动力煤高供应、高库存格局延续，电煤需求季节性走弱，近期价格或维持偏弱运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货行情驱动逻辑 - 日内和中期参考观点为震荡 [4] - 供应端压力大，2025年3月我国原煤产量4.41亿吨，同比增9.6%，进口量虽3月同比降6.4%但仍是近5年同期偏高水平，4月1 - 10日甘其毛都口岸蒙煤日通关车数多于去年同期 [4] - 需求方面，北方采暖季结束，非电行业难补电煤需求季节性下滑，5、6月水电发力改善或进一步冲淡电煤需求 [4] - 库存方面，截至4月17日，环渤海9港煤炭总库存3205.9万吨，周内累库214.43万吨，较去年同期偏高986.0万吨，大秦线春检未实现北港煤炭有效去库 [4]