报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素行业当前高供应矛盾未解，需求端面临复合肥开工下滑与农业淡季双重压力，基本面缺乏向上驱动，市场情绪偏空，驱动方向以震荡下探为主，建议偏空思路对待[6] - 聚酯产业链方面，油价反弹承压，PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等品种价格受多种因素影响，各品种有不同的震荡区间和投资策略建议[10] - 苯乙烯行业因纯苯价格回落、关税消息反复等因素，基本面供需结构偏弱，苯乙烯周度供需边际转弱，预计价格在6750 - 7350区间[17] - PVC和烧碱行业中，烧碱供需边际短期好转但远期预期偏弱，09合约中期高空为主；PVC开工小幅回升、库存季节性去库，但需求端表现一般，大方向过剩问题难改善，短期谨慎操作，中长线高空参与[30] - 聚烯烃行业中，LLDPE 4月供需压力大，现货驱动向下；PP加征丙烷关税短期内冲击供应，下游需求长期偏空[32] - 原油行业本周油价总体偏弱，受中美贸易谈判、供应增量、地缘政治等因素影响，短期宽幅整理，后续可能有方向突破，建议等待明确信号，可在区间震荡时做多波动率[36] 根据相关目录分别进行总结 尿素期现 - 期货收盘价：01合约1726元/吨，较前一日跌3元/吨；05合约1766元/吨，涨5元/吨；09合约1758元/吨，跌4元/吨；甲醇主力合约2289元/吨，跌11元/吨[1] - 期货合约价差：01合约 - 05合约价差 - 40元/吨，较前一日跌8元/吨；05合约 - 09合约价差8元/吨，涨9元/吨；09合约 - 01合约价差32元/吨，跌1元/吨；UR - MA主力合约价差 - 563元/吨，涨8元/吨[2] - 主力持仓：多头前20持仓133016手，较前一日增4058手；空头前20持仓139838手，增5345手；多空比0.95，降0.01；单边成交量187989手，降122517手；郑商所仓单数量4138张，降25张[3] - 上游原料：无烟煤小块、动力煤坑口、动力煤港口价格持平，合成氨价格降20元/吨，固定床和水煤浆生产成本预估持平[4] - 现货市场价：山东、山西、东北地区、广东等地小颗粒尿素价格持平，河南、广西小颗粒尿素价格分别降10元/吨，FOB中国小颗粒、美湾FOB大颗粒价格持平[5] - 跨区价差：山东 - 河南价差0元/吨，较前一日涨10元/吨；广东 - 河南价差140元/吨，涨10元/吨；广东 - 山西价差280元/吨，持平；内外盘价差 - 143美元/吨，持平[6] - 基差：山东基差72元/吨，较前一日涨4元/吨；山西基差 - 68元/吨，涨4元/吨；河南基差72元/吨，降6元/吨；广东基差212元/吨，涨4元/吨[6] - 下游产品：三聚氰胺、复合肥45%S、复合肥45%CL价格持平，复合肥尿素比升0.01[6] - 化肥市场：硫酸铵、硫磺、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵等价格持平[6] - 供需面概览：日度数据中，国内尿素日产量等均持平；周度数据中，国内尿素周产量降0.05万吨，装置检修损失量增0.14万吨，库存增15.88万吨，港口库存增0.5万吨，东北地区流入量持平，周期降0.17天[6] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48、DTY150/48、聚酯切片、聚酯瓶片等价格有不同涨跌，现金流也有相应变化[10] - PX相关价格及价差：CFR中国PX、PX现货价格等有涨跌，价差也有变动[10] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格、TA期货价格等有涨跌，基差、加工费有变化[10] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格、EG期货价格等有涨跌，基差、现金流等有变动[10] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX、中国PX、PTA、MEG等开工率有不同程度的涨跌[10] 苯乙烯产业链 - 苯乙烯上游：Brent原油、CFR日本石脑油、CFR东北亚乙烯等价格有涨跌，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油等价差有变动[14] - 苯乙烯现货&期货：苯乙烯华东现货价、EB期货价格有涨跌，基差、月差有变化[15] - 苯乙烯海外报价&进口利润：苯乙烯CFR中国、FOB韩国等报价有涨跌，进口利润有变动[16] - 苯乙烯产业链开工率&利润：国内纯苯综合开工率、亚洲纯苯开工率、苯乙烯开工率等有涨跌，利润有变化[17] PVC和烧碱行业 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价、山东50%液碱折百价、华东电石法PVC市场价等有涨跌，期货价格及基差、价差有变化[27] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口报价降10美元/吨，出口利润降172.4元/吨[27] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚、CFR乐南业等报价持平，出口利润降27.4元/吨[27] - 供给：烧碱行业开工率、PVC总开工率有涨跌，利润有变化[28] - 需求：氧化铝行业开工率、粘胶短纤行业开工率、印染行业开机率等有涨跌，PVC下游制品开工率有变动[29][30] - 氯碱库存：液碱华东厂库库存、液碱山东库存、PVC上游厂库库存等有涨跌[30] 聚烯烃行业 - PE PP价格及价差：L2505、L2509、PP2505、PP2509收盘价有涨跌，基差、价差有变化[32] - PE PP标价格：华东LDPE价格、华东HD膜价格等有涨跌[32] - PE上下游开工：PE装置开工率、下游加权开工率有涨跌[32] - PP上下游开工率：PP装置开工率、PP粉料开工率、下游加权开工率有涨跌[32] 原油行业 - 原油价格及价差：Brent、WTI、SC价格有涨跌，月差、跨区价差有变化[36] - 成品油价格及价差：NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格有涨跌，月差有变化[36] - 成品油裂解价差：美国汽油、欧洲汽油、新加坡汽油等裂解价差有涨跌[36]