报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种进行分析，原油短期看跌但关注制裁空间，集运指数短期偏弱震荡可关注反套，黄金整体强势短期有调整压力，股指建议谨慎做多，国债期货价格受支撑但长端波动或加大，能化、金属、黑色、农产品等品种也各有走势判断和关注要点[2][3][5][11][12] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美联储发布经济状况“褐皮书”，自上次报告以来经济活动几乎无变化，国际贸易政策不确定性普遍存在，部分地区经济活动有增减，言论或支持降息需时间的观点[6] 国内新闻 - 国务院副总理何立峰指出要抓好跨境贸易便利化专项行动组织实施，复制推广成熟举措经验，培育外贸新动能，以优口岸环境应对冲击稳定增长；央行行长潘功胜表示中国坚持对外开放，支持自由贸易规则和多边贸易体制，维护全球经济金融稳定[7] 行业新闻 - 《市场准入负面清单（2025年版）》发布，事项数量从2022年版117项缩减至106项，放宽市场准入限制、优化管理，同时将新业态新领域纳入清单并完善部分领域管理措施[8] 外盘每日收益情况 |品种|单位|4月23日|4月24日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500|点|5,375.86|5,484.77|108.91|2.03%| |欧洲STOXX50|点|4,326.09|4,339.78|13.69|0.32%| |富时中国A50期货|点|13,202.00|13,247.00|45.00|0.34%| |美元指数|点|99.91|99.29|-0.62|-0.62%| |ICE布油连续|美元/桶|66.14|66.50|0.36|0.54%| |伦敦金现|美元/盎司|3,287.94|3,347.95|60.01|1.83%| |伦敦银|美元/盎司|33.56|33.57|0.01|0.04%| |LME铝|美元/吨|2,432.00|2,459.50|27.50|1.13%| |LME铜|美元/吨|9,382.50|9,455.00|72.50|0.77%| |LME锌|美元/吨|2,639.50|2,705.00|65.50|2.48%| |LME镍|美元/吨|15,662.00|15,880.00|218.00|1.39%| |ICE11号糖|美分/磅|17.9|17.85|-0.05|-0.28%| |ICE2号棉花|美分/磅|69.1|69.15|0.05|0.07%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,051.50|1,063.00|11.50|1.09%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|298.70|297.00|-1.70|-0.57%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|48.47|50.05|1.58|3.26%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|544.00|544.25|0.25|0.05%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|479.50|483.25|3.75|0.78%|[10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指分化，成交额1.14万亿元，部分合约有涨跌，融资余额增加；关税影响程度下降但争端仍在，A股韧性增强，建议谨慎做多[11] - 国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.66%，央行加大公开市场操作力度净回笼275亿元，资金面稳定；受关税等影响，欧洲央行降息，IMF下调全球增长预期，特朗普态度缓和，美联储褐皮书显示经济活动变化不大但贸易政策不确定；一季度经济数据好，市场对政策预期增强，国债期货价格受支撑，但长端波动可能加大[12] 能化 - 原油：SC上涨1%，哈萨克斯坦考虑国家利益，部分欧佩克成员国建议6月加速增产，美国商业原油库存增加、汽油和馏分油库存下降，短期看跌油价，关注制裁空间[2][13] - 甲醇：夜盘下跌0.13%，煤制烯烃装置开工负荷下降，国内甲醇整体装置开工负荷环比略降，沿海甲醇库存下降，预计进口船货到港量较多，短期偏多[14] - 橡胶：周四走势企稳，国内产区割胶少，泰国开割，青岛地区库存回落，关税政策影响反复，预计短期震荡[15] - 聚烯烃：周四下跌，特朗普关税态度变化使市场情绪回暖，原油价格反弹提振化工品；中期关注国内经济需求，短期关注库存、消费和油价波动[16] - 玻璃纯碱：周四玻璃期货回落，库存缓慢去化，等待开工后需求消化库存；纯碱期货日内回落后反弹，基本面供需偏弱，关注供给端调整成效，4月开工率回升，短期供需修复时间拉长[17] - PTA：期货价格收至4376元/吨，开工率80.3%，加工费266元，关税来临使纺织订单减少，供应因检修压力减轻，成本端PX价格上涨乏力，预计期现价格维持弱势[18] - 乙二醇：期货价格收至4157元/吨，石脑油制开工率处季节性高位，煤制加工费950元，港口库存回升，下游订单改善有限且有累库可能，面临压力[19] 金属 - 贵金属：黄金价格企稳反弹，美国财长阐述贸易协议框架需2 - 3年，特朗普释放缓和信号，中国央行支持黄金交易所合作；贸易战引发系列问题，黄金价格创新高，市场对美联储政策预期升温，黄金整体强势，短期有调整压力[4][5][20] - 铜：夜盘收涨，精矿加工费和低铜价考验冶炼产量，国内下游需求稳定向好，关注出口、关税谈判、汇率、库存和基差等，短期可能宽幅波动[21] - 锌：夜盘收涨超1%，精矿加工费回升，国内下游需求表现良好，市场预期精矿和冶炼供应改善，前期锌价回落消化部分预期，短期可能宽幅波动，关注关税谈判、汇率和冶炼产量[22] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨0.25%，特朗普关税态度缓和，市场避险情绪走弱，国内有降准预期；基本面氧化铝价格下跌，部分厂商检修，铝加工开工率回落，库存略低但去库节奏或放缓，铝价有支撑但上行动能不足，短期震荡[23][24] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨0.19%，印尼镍矿供给偏紧，关税新政或抬升价格，前驱体厂商有采购需求，镍盐价格或上涨，不锈钢需求平淡，短期内镍价可能区间波动[24] - 碳酸锂：供应端产量环比减少，下游需求3月增加，库存环比增加，3月过剩压力显现，上游出货意愿不强，矿端价格松动，盘面锂价下跌，若产量预期不下修，锂价恐进一步下跌[25] 黑色 - 铁矿石：原料端供给预期变动下表现偏弱，但铁水产量有回升空间，钢厂复产动能强，需求有支撑；全球铁矿发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长，短期跟随成材，宏观情绪转暖或带来反弹，反弹后偏弱看待[26] - 钢材：关税对钢材豁免，间接出口影响未兑现，终端需求偏弱，钢厂利润修复、产量回升，螺纹钢表观消费待观察，关注钢厂复产和需求恢复情况，短期震荡走强后偏弱看待[27] - 焦煤：隔夜焦煤主力合约期价偏强震荡、焦炭期价走势偏弱，市场成交清淡，焦煤现货价格松动，焦炭首轮提涨落地；焦煤产量波动不大，后市有抬升空间，下游补库积极性降温，焦化厂亏损缓解、产量回升，铁水产量高位但终端需求旺季将结束，后市铁水产量或下滑，双焦价格上方压力仍存，关注铁水产量持续情况[28] - 铁合金：昨日锰硅09合约期价弱势下行后回调，硅铁06合约期价弱势下行后低位震荡；河钢4月招标价下调，锰矿到港增加、价格下滑，锰硅成本支撑松动，硅铁成本下滑，双硅厂家亏损；成材产量波动不大，终端需求旺季将结束，后市产量或下滑，上游减产幅度扩大，但锰硅交割库库存高、硅铁去库压力大，钢厂减产预期下双硅价格上涨乏力，关注厂家停减产和库存消化情况[29] 农产品 - 油脂：夜盘震荡收涨，东南亚棕榈油产地增产，库存环比将增长，但出口改善且库存绝对量低提供支撑；国内短期豆系供应偏紧，二季度充足，基本面变动有限，受宏观情绪和原油价格影响表现较好[30] - 豆菜粕：夜盘偏弱运行，国内豆粕短期库存偏低，贸易商报价上行，但二季度进口大豆供应增加限制价格；新季美豆种植面积下降，播种进度快于预期，市场对产区天气容错率低，美豆有天气升水；中美贸易摩擦使国内9月后进口量或下降，增加巴西进口提升其议价权，国内进口大豆成本上升，中长期豆粕价格中枢预计上移[31] 航运指数 - 集运欧线：EC弱势运行，06合约收于1358.4点，下跌9.40%，现货运价延续弱势，加剧市场对5、6月运价悲观预期，06合约跟随现货下行已贴水04合约；货量、运力、船司和关税等因素影响，5月上旬大柜运价中枢下降，市场对5、6月运价悲观，7、8月旺季预期仍存但缺乏上行驱动，短期延续偏弱震荡，可关注06 - 08反套[3][32][33]