Workflow
广发期货日评-20250425
广发期货·2025-04-25 12:41

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月底A股市场关注政治局会议增量刺激政策,白宫有关税缓和意向,各板块行情分化,不同品种有不同走势和投资建议 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指:避险板块坚挺,A股结构性分化,指数下方支撑稳定,可卖出虚值看跌期权赚取权利金 [2] - 国债:短期债市以震荡为主,10年期利率波动空间在1.61%-1.7%,单边策略短期区间操作,关注政策出台节奏,基差策略参与TS合约正套策略,曲线策略适当关注做陡,中期等待降准降息落地打开期债上行空间 [2] - 贵金属:金价短期受长假消息扰动波动或上升,建议轻仓参与,多头对冲风险,避险消退金银比修复,银价在32 - 34美元(8000 - 8500元)区间波动,多单轻仓持有 [2] 黑色板块 - 集运指数(欧线):短期供需偏冷,建议多阔8 - 6月差 [2] - 钢材:钢厂产量见顶,远端需求走弱预期增强,关注参与次近月多材空矿套利 [2] - 铁矿:铁水大幅增长,高疏港量下港口累库,区间震荡,参考区间700 - 745 [2] - 焦炭:首轮提涨落地,供需边际好转,本周或第二轮提涨,盘面升水领先现货,建议多焦炭空焦煤 [2] - 焦煤:市场竞拍走弱,煤矿开工略增,库存高位仍有下跌可能,期货套保压力较大,建议多焦炭空焦煤 [2] - 硅铁:厂库降库,供需差收窄,区间震荡,参考区间5600 - 5800 [2] - 锰硅:减产持续,厂库维持紧库,区间震荡,主力合约区间5700 - 6000 [2] 有色板块 - 铜:关税情绪缓和,安塔米纳铜矿发生事故,主力参考76000 - 79000 [2] - 锌:冶炼厂检修,短期宏观情绪缓和,主力参考21500 - 23500 [2] - 镍:盘面震荡主力切换,市场情绪暂稳,主力参考122000 - 128000 [2] - 不锈钢:情绪修复回归基本面定价,成本需求博弈持续,主力参考12600 - 13000 [2] - 锡:宏观延续弱势,供给侧逐步修复,反弹偏空思路 [2] 能源化工板块 - 原油:短期不确定性大,等待明确信号,WTI波动区间[59, 69],布伦特[64, 74],SC[470, 530] [2][4] - 尿素:五一节前预收下游拿货谨慎,短期盘面反弹动力不足,短期偏空思路,主力合约波动调整到[1720, 1850]附近,期权端建议跨式或宽跨式期权,波动率回落做缩为主 [2] - PX:供需驱动有限,绝对价格跟随成本端波动,PX09短期在5800 - 6200区间震荡,关注区间上沿压力 [2] - PTA:供需维持偏紧格局,绝对价格随成本端波动,TA09短期在4200 - 4500区间震荡,TA9 - 1价差中期偏反套 [2] - 短纤:短期驱动偏弱,价格跟随原料波动,PF单边同PTA,关注PF06加工费低位做扩机会(900以下相对安全) [2] - 瓶片:供需双增,加工费存有支撑,绝对价格跟随成本波动,PR单边同PTA,5月盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动 [2] - 乙二醇:国内供应收缩,但月内进口量上修,去库幅度收窄,短期震荡,EG09预计在4100 - 4300震荡 [2] - 苯乙烯:关税预期扰动宏观,弱预期下苯乙烯上方或承压,关注单边7500上方阻力,逢高空参与为主 [2] - 烧碱:检修集中支撑现货,远月预期或仍弱,09高空思路对待 [2] - PVC:长线供需矛盾仍突出,延续高空思路参与,中期维持逐高空参与 [2] - 合成橡胶:成本端偏弱,且供增需弱,BR上方承压,短期BR2506逢高做空 [2] - LLDPE:现货表现偏弱,下游补库意愿不强,偏弱震荡 [2] - PP:持续去库,短期平衡有好转,震荡 [2] 农产品板块 - 豆类:美豆受资金推动走势偏强,关注关税变化,逢低布局长线多单 [2] - 生猪:消费支撑不足,关注二育出栏表现,在14000 - 14800区间波动 [2] - 玉米:盘面跟随玉米上量变动,在2260 - 2350区间波动 [2] - 油脂:连棕跟随豆油走强,关注做多豆棕09价差的机会 [2] - 白糖:缺乏驱动,单边观望或短线做空 [2] - 棉花:需求预期偏弱,反弹偏空交易 [2] - 鸡蛋:现货止跌企稳,05合约单边观望,06、07合约反弹短空思路 [2] - 苹果:好果较少,惜售情绪仍存,主力或在7900附近偏强运行 [2] - 红枣:供应压力仍在,红枣低位震荡,短期9100附近运行 [2] - 花生:市场价格偏稳运行,主力8200附近运行 [2] 特殊商品板块 - 纯碱:宏观情绪转好,盘面跟随商品反弹,短期观望 [2] - 玻璃:现货成交走好,但盘面情绪趋弱,短线观望 [2] - 橡胶:宏观情绪好转,胶价反弹,观望 [2] - 工业硅:工业硅现货下跌,期货低位震荡,观望 [2] 新能源板块 - 多晶硅:现货企稳,多晶硅期货重心有望上移,多单可以持有 [2] 其他 - LC2507:盘面延续弱震荡,基本面压力明确,主力参考6.6 - 7.2万运行 [3]