报告行业投资评级 - 光伏行业投资评级为同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 3月国内光伏新增装机同比持续增长，组件出口额同比下降但环比增长，逆变器出口额同环比均正增长，太阳能发电量同比增长 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 装机 - 2025年3月国内光伏新增装机20.2GW，同比+124.4%，环比1 - 2月 - 48.7%；1 - 3月累积新增光伏装机59.7GW，同比+30.5% [6][16] 出口 组件出口 - 3月组件出口额176.6亿元，同比 - 22.7%，环比 + 47.7%；1 - 3月累计出口额460.8亿元，同比 - 28.5% [7][17] - 2025年1月国内光伏组件出口量22.26GW，同比 + 2%，环比 + 34%；2月出口量16.26GW，同比 - 23%，环比 - 27% [7][17] - 2025年1 - 2月全球前五大单一出口市场依序为印度、荷兰、巴基斯坦、巴西和葡萄牙，合计出口量约占全球市场50%；1 - 2月国内组件累计出口38.52GW，同比 - 11% [7][17] 逆变器出口 - 2025年3月逆变器出口额45.4亿元，同比 + 6.8%，环比 + 39.5%；1 - 3月累计出口额122.1亿元，同比 + 6.6% [8][33] - 3月国内逆变器对欧洲出口17.7亿元，同比 + 6.0%，环比 + 63.7%；对亚洲出口16.5亿元，同比 + 12.3%，环比 + 38.1%；对拉丁美洲出口4.2亿元，同比 - 33.2%，环比 - 6.5%；对非洲出口3.6亿元，同比 + 83.0%，环比 + 9.9%；对北美洲出口2.1亿元，同比 + 26.4%，环比 + 135.6%；对大洋洲出口1.3亿元，同比 + 4.6%，环比 + 15.4% [8][33] 3月太阳能发电量 - 2025年3月我国规上太阳能发电量417.7亿千瓦时，同比 + 8.9%，在全国规上工业总发电量占比为5.37%，环比 + 0.52pct [8][46] - 我国3月总发电量7780.2亿千瓦时，同比 + 1.8%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比 - 2.3%/+9.5%/+23.0%/+8.2% [8][46] 投资建议 - 重点推荐BC新技术方向的爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向的福莱特；海外布局方向的横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份 [9][49][51] - 建议积极关注信义光能、协鑫科技等多家公司 [9][51]