报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025Q1公募基金市场规模小幅回落，呈现“总量回调、结构分化”特征，权益类资产表现回暖，黄金及跨境配置主题亮眼，固收类基金相对承压 [2] - 主动权益基金总规模边际修复，但净赎回压力持续，仓位中枢小幅上移，港股配置比例连续五季度增长，重仓股持仓集中度延续下行趋势 [2] - 多数基金经理对市场持谨慎乐观或中性偏乐观态度，关注科技成长与高端制造、顺周期与资源品等行业，操作上多数基金维持偏高仓位，调整持仓结构 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 基金规模 - 全市场基金概况：2025年一季度末全市场公募基金总规模31.57万亿元，环比降1.8%，纯债型基金承压，固收+、主被动权益基金、商品型基金规模正向扩张 [8] - 新成立基金：2025年一季度新成立基金297只，募集总规模2569.31亿元，环比降26.7%，被动指数型基金和混合型FOF基金为亮点 [13] - 主动权益基金：2025年一季度末总规模回升至3.34万亿元，环比增1.63%，普通股票型与偏股混合型基金为规模修复主力，境内股票ETF市场扩张节奏放缓 [17][23] - 基金公司管理规模分布：主动权益基金头部管理人竞争格局趋于稳定，被动型权益基金龙头效应显著，各类型基金管理人竞争格局有差异 [33] 基金业绩 - 分类型基金：2025年一季度各类型公募基金收益分化，商品型基金领涨，固收类基金相对承压，主动权益类基金跑赢沪深300指数 [38] - 主动权益基金：2025年一季度偏股类基金整体跑赢主要宽基指数，选股和主动管理优势凸显，绩优基金聚焦高成长赛道 [41][44] 主动权益基金配置情况 - 股票仓位：2025年一季度末全市场主动权益基金股票仓位中枢小幅上移，仓位分歧度扩大，灵活配置型基金策略分歧显著 [49][50] - 港股配置：2025年一季度末主动权益基金对港股配置比例达15.90%，创2015年以来历史峰值，机构资金持续加码 [60] - 基金持股集中度：2025年一季度末主动权益基金重仓股持仓集中度延续下行趋势，重仓组合分散化特征强化 [63] 基金重仓股分析 - 行业分布：主动权益基金重仓股集中于电子、医药、电力设备及新能源三大行业，电子、汽车、机械配比创极值，资金从传统消费向高端制造赛道迁移 [70] - 市值分布：2025年一季度末主动权益基金重仓股向中盘及超大盘标的倾斜，增配100 - 500亿元市值区间中盘股和10000亿元以上超大盘股 [73] - 宽基指数成分股配置：2025年一季度末主动权益基金持有宽基指数成分股向非核心资产扩散，沪深300成分股市值占比下降，中小盘及其他成分股占比上升 [75] - 重仓股明细：持仓市值排名前五的A股为宁德时代、贵州茅台、美的集团、立讯精密、比亚迪，港股为腾讯控股、阿里巴巴 - W、中芯国际、小米集团 - W、中国移动 [5] - 重仓股变动：主动增持较多的个股包括比亚迪、芯原股份等，主动减仓市值排名靠前的个股有宁德时代、沪电股份等 [5] 主动权益基金经理的市场分析与展望 - 长期绩优基金经理观点解析：多数基金经理对市场持谨慎乐观或中性偏乐观态度，关注宏观变量、海外风险和科技变量，建议调整投资策略 [3] - 权益主题基金经理观点词云：未提及具体内容