报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议等待反弹抛空操作 [7] - 生猪价格承压回落主力合约周度下跌2.18% 短期供需博弈生猪价格震荡运行 中期基本面偏空预计后市重心小幅下移 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾生猪价格承压回落主力合约周度下跌2.18% [8][11] - 行情展望供应端二次育肥入场减少 出栏均重提高 标肥价差转正 二育风险提高 二三季度对应母猪产能处于增产周期 中期供应压力趋增 需求端屠宰厂开工率上升 临近五一后期终端需求或好转 开工率或微增 少数地区被动入库现象犹存 生猪主力合约基差从深度贴水回缩至相对正常范围 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌 主力合约周度下跌2.18% [11] - 本周期货净持仓净空减少 期货仓单增加 截止4月25日 生猪前20名持仓净空15367手 较上周减少822手 期货仓单665张 较上周增加150张 [13][18] 现货市场情况 - 本周生猪基差表现 本周五生猪5月合约基差985元/吨 9月合约基差950元/吨 [22] - 本周生猪现货价格上涨 全国生猪市场均价14.96元/公斤 较上周上涨0.01元/公斤 较上月上涨2.19% 仔猪价格维持 15公斤断奶仔猪均价40.90元/公斤 较上周上涨0 较上月上涨0.86% [29] - 猪肉价格上涨 4月17日当周全国猪肉市场价26.08元/公斤 较前一周上涨0.05元/公斤 能繁母猪价格不变 本周二元母猪市场均价32.51元/公斤 较前一周上涨0元/公斤 [33] - 猪粮比低于盈亏平衡点且止跌企稳 截止2025年4月16日当周 猪粮比值为6.72 较之前一周上涨0.01 [37] 产业情况 上游情况 - 3月能繁母猪存栏环比减少 为正常保有量的103.6% 样本数据3月微幅上升 2025年3月能繁母猪存栏4039万头 较上个月减少27万头 同比增加1.17% 规模养殖场3月份能繁母猪存栏量环比微涨0.08% 同比涨4.83% 中小散样本场3月份能繁母猪存栏量环比微涨0.41% 同比涨11.89% [38][42] - 一季度生猪存栏环比增加 机构3月环比增加 2023年Q1生猪存栏41731万头 较上个季度末减少1012万头 同比增加881万头 3月规模场商品猪存栏量环比增加0.27% 同比增加6.32% 中小散样本企业3月份存栏量环比增加2.57% 同比上涨12.37% [43][45] - 出栏量增加 出栏均重增加 3月规模场商品猪出栏量环比增加17.43% 同比增加22.65% 中小散样本企业3月份出栏量环比增加5.01% 同比增加76.16% 本周全国外三元生猪出栏均重为124.04公斤 较上周回升0.03公斤 [46][48] 养殖利润情况 - 截至4月25日 养殖利润外购仔猪报53.53元/头 环比增加31.74元/头 自繁自养生猪报100.16元/头 环比增加20.71元/头 鸡禽养殖利润为0.05元/只 周环比增加0.01元/只 [53] 国内情况 - 2025年前3个月累计进口猪肉28万吨 同比增长7.69% 但处于历史同期低位 [54][58] 替代品情况 - 白条鸡价格不变 截至4月25日当周 白条鸡价格为13.5元/公斤 较上周下跌0元/公斤 标肥价差由负转正 截至4月24日当周 全国标肥猪价差均价在0.1元/公斤 与上周价差缩窄0.12 [61] 饲料情况 - 豆粕价格上涨 截至4月24日 豆粕现货价格为4062.29元/吨 较前一周上涨667.15元/吨 玉米价格上涨 截至4月24日 玉米价格为2279.61元/吨 较前一周上涨11.57元/吨 [67] - 大商所猪饲料指数上涨 截止4月25日 大商所猪饲料成本指数收盘价948.89 较上周上涨1.31% 现货猪饲料价格不变 本周育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤 较上周持平 [70] - 饲料产量同比增加 截至2025年3月 饲料月度产量2777.2万吨 同比增加142.8万吨 [74] CPI情况 - CPI同比下降 但降幅收窄 截止2025年3月 中国CPI当月同比下降0.1% 较上月降幅收窄0.6个百分点 [78] 下游情况 - 需求端屠宰企业开工率增加 第17周屠宰企业开工率为27.19% 较上周上涨0.35个百分点 同比高0.41个百分点 冻品库容增加 截止到本周四 国内重点屠宰企业冻品库容率为17.45% 较上周微幅上涨0.04个百分点 [81] - 2月屠宰量减少 截止2025年2月 生猪定点屠宰企业屠宰量2177万头 较上个月减少42.95% 3月餐饮消费同比回升 2025年3月 全国餐饮收入4235.5亿元 同比增长5.6% [86] 生猪股票 - 涉及牧原股份和温氏股份 [87]