报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 2025Q1 凯撒铝业净销售额、净利润等指标有不同程度增长，各业务营收情况有差异，公司现金流和流动性良好，对 2025 年业绩有积极展望 [1][2][3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 经营及业绩情况 - 2025Q1 净销售额 7.77 亿美元，环比增长 1.57%，同比增长 5.28%，得益于平均实现销售价格上涨 [1] - 2025Q1 合金金属套期成本为 4.19 亿美元，去年同期为 3.67 亿美元 [1] - 2025Q1 加工收入为 3.63 亿美元，环比增长 1.40%，同比下降 1.09% [1] - 2025Q1 单位加工收入为 1.32 美元/磅，环比增长 7.32%，同比增长 4.76% [1] - 2025Q1 净利润为 2200 万美元，环比增长 214.29%，同比增长 22.22%，摊薄后每股收益为 1.31 美元，环比增长 204.65%，同比增长 16.96% [1] - 2025Q1 调整后净利润为 2400 万美元，环比增长 300.00%，同比增长 140.00%，调整后摊薄后每股净收益为 1.44 美元，环比增长 336.36%，同比增长 132.26% [2] 分业务营收情况 航空航天/高强度应用 - 2025Q1 发货量 5630 万磅（2.55 万吨），同比减少 10.49% [3] - 2025Q1 净销售额为 2.147 亿美元，同比减少 2.63% [3] - 2025Q1 加工收入为 1.205 亿美元，同比减少 11.72% [3] 包装应用 - 2025Q1 发货量 1.302 亿磅（5.91 万吨），同比减少 8.57% [3] - 2025Q1 净销售额为 3.142 亿美元，同比增长 5.40% [3] - 2025Q1 加工收入为 1.274 亿美元，同比增长 7.97% [3] 一般工程应用 - 2025Q1 发货量 6510 万磅（2.95 万吨），同比增长 12.05% [3] - 2025Q1 净销售额为 1.816 亿美元，同比增长 18.69% [3] - 2025Q1 加工收入为 8350 万美元，同比增长 4.11% [3] 汽车挤压件 - 2025Q1 发货量 2400 万磅（1.09 万吨），同比减少 9.43% [3] - 2025Q1 净销售额为 6690 万美元，同比增长 5.35% [3] - 2025Q1 加工收入为 3180 万美元，同比增长 2.25% [3] 现金流和流动性 - 2025Q1 调整后 EBITDA 为 7300 万美元，为库存现金等支出提供资金 [5] - 截至 2025 年 3 月 31 日，公司现金及现金等价物为 2100 万美元，循环信贷额度可借款额为 5.55 亿美元，总流动资金为 5.77 亿美元，循环信贷额度下无未偿还借款 [5] - 2025 年 4 月 15 日，公司宣布派发每股 0.77 美元季度现金股息，5 月 15 日支付给 4 月 25 日营业结束时登记在册股东 [5] 2025 年展望 - 公司预计 2025 年全年合并加工收入增长 5%至 10%，调整后 EBITDA 较 2024 年提升 5%至 10% [6] - 计入第一季度业绩，预计 2025 年下半年调整后 EBITDA 贡献达 50%至 55%，反映对终端市场前景和金属价格预期 [6]