报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年一季度A股市场震荡但有韧性，港股大幅反弹，各风格指数分化，主动权益基金规模环比上涨、份额环比下降，延续小幅净赎回 [3] - 权益基金仓位微降，港股仓位提升，科技为一季度最重仓板块，持仓市值风格向中小盘加强 [3] - 主动权益基金规模排名前20的公司规模变化不一，头部多数机构规模上涨 [3] - 各行业主题基金表现分化，医药主题基金表现亮眼，大金融和农业主题基金小幅下跌 [3] - 一季度FOF重仓基金中“富国稳健增长”占比和被持有数量提升最多，新生代基金经理中张雪薇管理的“景顺长城研究精选”FOF重仓持有市值占比最高 [3] 根据相关目录分别进行总结 基金市场概况 - 2025年一季度A股市场震荡有韧性，日度成交额突破万亿成常态，各主要宽基指数收益率在 -2%至5%区间，港股大幅反弹，各风格指数分化，小盘和成长风格占优 [8] - 行业指数方面，汽车制造业、资源品和科技行业表现较好，消费、医药、农业、大金融板块分化 [11] - 各类型权益基金一季度平均净值上涨，平衡混合型基金回撤表现最好，普通股票型基金风险收益性价比好 [26][27] - 截至2025年一季度末，主动权益基金规模环比上涨1.90pct，份额环比下降1.78pct，延续小幅净赎回 [32] - 一季度主动权益基金新发45只，合计规模141.06亿元，偏股混合型基金新发规模最大 [34] 持仓特征分析 - 2025年一季度权益基金平均股票仓位为86.38%，较上季度末下降0.09个百分点，港股平均投资市值占净值比为12.17%，提升2.24个百分点 [40] - 一季度科技为主动权益基金最重仓板块，制造板块被减持，权益基金增持具产业逻辑和政策扶持方向 [44] - 重仓股行业中电子仍为第一大重仓行业且被增持，电力设备遭减持，前五大行业集中度小幅提升 [46] - 权益基金重仓市值占比前10个股为腾讯控股等，一季度阿里巴巴 - W等占比提升多，宁德时代等占比下降多 [48] - 从持股基金数量看，权益基金重仓数量前10个股为宁德时代等，一季度阿里巴巴 - W等增持数量多，沪电股份等减持数量多 [51] - 权益基金持仓市值风格向中小盘加强，一季度TOP50、100股票集中度小幅上升，TOP200小幅下降 [56] 基金公司分析 - 2025年一季度主动权益基金规模排名前20的公司规模变化不一，头部多数机构规模上涨，鹏华基金涨幅超100亿元 [59] - 规模排名前20的基金公司第一大重仓行业主要为电子、医药生物、食品饮料，部分公司有差异化 [60] - 一季度主动权益基金规模排名前20的公司前三大重仓股平均集中度为15.34%，前五大为22.23%，较上季度略有下降 [62] 主题基金分析 - 一季度各行业主题基金表现分化，医药主题基金表现亮眼，大金融和农业主题基金小幅下跌 [66] - 医药主题基金重仓创新药和化学制药，创新药和医疗服务重仓占比提升多；消费主题基金重仓白酒和家用电器，汽车和商贸零售重仓占比提升多 [70] - 科技主题基金重仓AI和半导体，ChatGPT和云计算重仓占比提升多；新能源主题基金重仓储能和新材料，新能源整车和节能环保重仓占比提升多 [73] FOF持仓分析 - 2025年一季度FOF重仓基金中持仓占比最高的主动权益基金为“大成高鑫”，排在二三位的是“富国稳健增长”和“景顺长城研究精选” [75] - FOF重仓持有数量最多的主动权益基金为“大成高鑫”，其次是“富国稳健增长”和“华夏创新前沿” [77] - 一季度FOF重仓基金中“富国稳健增长”占比和被持有数量提升最多 [80] - 任职年限3年以下的基金经理中，张雪薇管理的“景顺长城研究精选”一季度FOF重仓持有市值占比最高，还有华商基金孙蔚等排名靠前 [83]