报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司主业受益国产替代快速增长，人形机器人领域发展值得期待 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 全年实现营业收入 5.02 亿元，同比增长 32.79%；归母净利润 1.22 亿元，同比增长 38.90% [1] - 2025 年一季度营业收入 1.09 亿元，同比增长 4.25%；归母净利润 0.29 亿元，同比增加 5.64% [1] - 公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.77 元（含税） [1] 业务情况 - 2024 年力学性能测试分析系统收入 3.01 亿元，同比增长 35.79%，毛利率 66.50%，较上一年度提升 0.59 个百分点 [2] - 2024 年电化学工作站业务收入 0.88 亿元，同比增长 52.26%，毛利率 67.89%，较上一年度提升 0.07 个百分点 [2] - 2024 年结构安全在线监测及防务装备 PHM 系统业务收入 0.72 亿元，同比增长 5.12% [2] 研发投入 - 2024 年研发投入 0.61 亿元，同比增长 49.40%，研发投入占营业收入比例达 12.22% [2] 现金流情况 - 2024 年经营活动产生的现金流量净额同比增加 3430.14 万元，同比增长 831.88%，主要因回款增加 [2] 传感器业务 - 2024 年加大传感器研发投入，开发出高性能传感器，推出工业级传感器，六维力传感器技术成熟，处小批量试制阶段，下游应用广泛，有望在人形机器人领域打开新成长空间 [3] 盈利预测调整 - 下调 2025 - 2026 年归母净利润预测至 2.02、2.43 亿元（前值为 2.69、3.51 亿元），新增 2027 年归母净利润预测 2.99 亿元，对应 EPS 为 1.46/1.76/2.16 元，当前股价对应 PE 为 27x/22x/18x [3] 其他数据 - 总股本 1.38 亿股，总市值 54.18 亿元，一年最低/最高 27.60/56.58 元，近 3 月换手率 257.53% [5] - 1M、3M、1Y 相对收益分别为 -10.55、-0.97、-12.65，绝对收益分别为 -13.93、-1.76、-6.99 [8]