报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周转债市场回暖，表现好于权益市场；中央政治局会议强调实施积极宏观政策；关税和宏观政策是影响因素；可关注正股绩优属性及内需、国产替代等领域转债 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 本周（2025 年 4 月 21 日至 25 日）中证转债指数涨 0.9%（上周 -0.6%），中证全指变动 +1.1%；2025 年开年以来，中证转债涨 1.8%，中证全指跌 1.7% [1] - 分评级看，高、中、低评级券本周涨跌幅分别为 +0.61%、+1.86%、+1.87%，高评级券涨幅最小 [2] - 分规模看，大、中、小规模转债本周涨跌幅分别为 +0.58%、+1.53%、+2.04%，小规模转债涨幅最大 [2] - 分平价看，超高、高、中、低、超低平价券本周涨跌幅分别为 +4.40%、+1.87%、+1.28%、+1.26%、+0.88%，超高平价券涨幅最大 [2] - 分行业看，涨幅前 30 的可转债主要来自化工（7 只）、汽车（4 只）；跌幅居前 30 只主要来自化工（10 只）、电子（4 只） [2] 转债价格、平价和转股溢价率 - 截至 2025 年 4 月 25 日，存量可转债 476 只（上周末 477 只），余额 6896.19 亿元（上周末 6882.71 亿元） [3] - 转债价格均值 119.4 元（上周 117.7 元），分位值 68.3%（上周 58.1%），分位值上升 [3] - 转债平价均值 87.5 元（上周 86.3 元），分位值 28.2%（上周 25.1%） [3] - 转债转股溢价率均值 35.5%（上周 36.0%），分位值 70.4%（上周 72.2%），本周估值水平降低；中平价可转债转股溢价率 24.3%（上周末 23.9%），高于 2018 年以来中位数（19.5%） [3] 可转债表现和配置方向 - 市场回暖，中证转债指数本周涨 0.9%（上周 -0.6%），2025 年开年以来中证转债涨幅 1.8%，中证全指跌 1.7%，转债市场表现好于权益市场 [4] - 中央政治局 4 月 25 日会议强调实施积极宏观政策；关税和宏观政策是当前转债市场重要影响因素；当前可关注正股绩优属性以及内需、国产替代等领域的转债 [4] 转债涨幅情况 - 本周涨幅排名前 15 的转债中，鼎龙转债涨幅 33.70%居首，福新转债涨幅 30.42%，安集转债涨幅 29.28%等 [19]