报告核心观点 - 面对外部冲击，我国采取积极应对态度，宏观政策积极，扩内需注重服务消费，新质生产力领域有创新举措，资本市场“稳股市、活跃股市”增量政策值得期待，A股有望在全球资产中展现韧性 [2][3][4][5] 各部分总结 应对外部冲击与“四稳”目标 - 4月美国“对等关税”政策冲击全球贸易，我国出口和就业市场受影响，政治局会议将其定性为“国际经贸斗争”，强调积极应对、办好自己的事，提出“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”四稳目标，稳就业是首要目标，并给出推动内外贸一体化等举措 [2] 宏观政策基调 - 财政政策“用好用足”，落实存量政策，如加快地方政府专项债券等发行使用；货币政策“适度宽松”，后续降息概率加大，还将创设新的结构性货币政策工具和新型政策性金融工具，支持“科技创新、扩大消费、稳定外贸” [3] 扩内需重点 - 服务消费是中国内需增长核心引擎，扩内需重点在于扩服务消费，政策发力方向包括清理消费领域限制性措施、设立服务消费与养老再贷款、加大资金支持实施“两新”政策 [3] 新质生产力领域举措 - 创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动，政治局集体学习强调人工智能发展和监管的多个重点方向 [3] 资本市场政策 - 资本市场是稳预期重要抓手，本次政治局会议提“持续稳定和活跃资本市场”，此前中央汇金增持ETF，后续“国家队”有望稳定股市，增量政策在引导中长期资金入市等方面有望加快落地 [4] 投资策略 - 股市流动性充裕，A股有望在全球资产中展现韧性，配置上关注低估值与扩内需相关方向，主题关注自主可控、军工等 [5]