/ 国信期货研究 Page 1 国信期货热卷月报 关税政策影响 热卷延续弱势 热卷 2025 年 4 月 27 日 主要结论 分析师：马钰 从业资格号：F03094736 投资咨询号：Z0020872 电话：021-55007766-305161 邮箱：15627@guosen.com.cn 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 独立性申明： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 4 月份以来热卷短线冲高后震荡回落，走势较弱。年初钢材由于预期悲观， 尤其建材主动去库存，产能较低，年后钢材维持较低库存，随着重要会议临 近，市场在政策预期带动下，情绪回暖，铁矿石供需情况回暖，同时原料价 格走强带动热卷价格走强，短线震荡反弹。去年建材主动去产能比较积极， 卷螺差在相对低位，随着板材需求走强，卷螺差小幅走阔。年后随着国外关 税政策逐步落地，市场情绪受到一定压力，美国特朗普政府的关税政策力度 超预期，导致热卷价格进一步回落。 国信期货交易咨询业务资格： 证监许可【2012】116 ...