报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 本周市场表现不弱，钢铁板块有涨幅，金价创新高后调整，对贵金属保持乐观，美国债务问题或引发财政赤字货币化，加速美元贬值和货币周期回归，黑色金属更依赖商品属性，钢铁业供给收缩值得期待，配合政策三周期共振可加快行业回归进程，推荐多只钢铁股 [2] - 本周长流程产量上行，铁水产量增加，库存持续去化但降幅收窄，表观消费小幅回落，铁矿价格略降，钢材现货价格回升、即期毛利改善，钢厂盈利率提高，宏观政策积极，产业减量重组有望推进，钢管企业受益于煤电及油气行业 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 供给 - 长流程产量上行，日均铁水产量增4.4万吨至244.4万吨，螺纹产量变动不大，板材产量小幅回升，247家钢厂高炉产能利用率91.6%，环比+1.5pct，同比+7.0pct，91家电炉产能利用率52.0%，环比+0.2pct，同比+1.0pct，五大品种钢材周产量875.8万吨，环比+0.4%，同比+1.4% [3][12][18] 库存 - 钢材总库存环比回落3.2%，降幅较上周收窄1.4pct，建材板材均去库，建筑钢材去库好于板材，五大品种钢材周社会库存1083.4万吨，环比-3.7%，同比-24.1%，钢厂库存450.8万吨，环比-2.0%，同比-12.0% [3][24][25] 需求 - 五大品种钢材表需小幅回落，螺纹钢消费转弱，热卷消费小幅增加，建筑钢材成交周均值12.1万吨，环比增11.6%，五大品种钢材周表观消费926.3万吨，环比-2.4%，同比-3.3%，螺纹钢周表观消费259.9万吨，环比-5.1%，同比-9.7%，热卷周表观消费324.4万吨，环比+0.1%，同比+0.3% [3][39][47] 原料 - 铁矿现货价格略降，澳洲发运量小幅增加，巴西发运量回落，到港量环比下行，疏港量回升，港口库存小幅增加，矿价短期或偏弱运行；港口焦炭价格持平，独立焦企产能利用率回升，加总库存略降，焦炭钢厂可用天数回落，双焦价格或将偏弱运行 [47][48][49] 价格与利润 - 钢材现货价格走强，行业基本面有望改善，近期钢价或偏强运行，长流程钢材现货即期及原料滞后三周吨钢毛利均改善，电炉废钢价格上涨，短流程吨钢毛利环比走弱 [66][67][68] 本周行情回顾 - 上证指数报收3,295.06点，上涨0.56%，沪深300指数报收3,786.99点，上涨0.38%，中信钢铁指数报收1,536.78点，上涨1.69%，跑赢沪深300指数1.31pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第11位；钢铁板块41家上涨，10家下跌，涨幅前五为银龙股份等，跌幅前五为杭钢股份等 [85][86] 本周行业资讯 行业要闻 - 2025年4月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比上升1.5%，生铁日产环比上升0.7%，钢材日产环比上升3.3% [90] 重点公司公告 - 多家钢铁相关公司发布年报和季报，业绩有增有减，如宝钢股份2024年营收下降、净利润减少，2025年一季度营收下降但净利润增长 [91][92][93]