报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家层面高度重视低空经济行业发展，各地区各部门接连做出部署，低空经济应用场景逐渐铺开，建议关注零部件、整机、基建配套、空管运营四大主线 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本期（4月14日 - 4月27日）低空经济板块跑输大盘，万得低空经济指数下跌0.20%，跑输上证指数1.96个百分点，跑输沪深300指数1.18个百分点，跑输创业板指1.29个百分点；国证通用航空指数下跌0.09%，跑输上证指数1.85个百分点，跑输沪深300指数1.07个百分点，跑输创业板指1.17个百分点 [6][13] - 报告还给出了低空经济各细分板块行情回顾，涉及材料、上游部件、动力系统、飞控航电、中游主机厂、空管、配套服务、下游配套&应用等环节多家公司的市值、收盘价、双周涨跌幅、归母净利润及PE等数据 [16][18] 政策动态 - 4月25日，交通运输部等十部门发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，明确发展新能源航空器，加大对新能源航空器的发展支持力度，加快推动建立新能源航空器适航审定体系和持续适航体系，加大无人机等推广应用 [19] - 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开推动低空经济发展工作会议，要谋划编制好低空经济发展“十五五”相关规划，推动低空经济安全健康发展 [19] - 4月18日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，提到低空经济将形成万亿级产业规模，工信部将重点加快装备创新、加强应用牵引、增强技术贯通、强化标准支撑 [20] - 4月14日，海南发布意见，提出发展“航天 +”经济新业态，实施低空经济发展行动 [20] 产业动态 - 2025上海车展于4月23日开幕，六款“飞行汽车”亮相，红旗“天辇1号”全球首发，其空中续航200km，最高时速150km，配备低噪音等系统 [21] - 4月17日，美团自研第四代无人机获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，可全国常态化商业运营，该机型适应能力强 [24] - 4月18日，“济南低空”APP测试版上线，是国内首个低空经济数字平台端 [25] - 4月13日，峰飞航空2吨级eVTOL亮相消博会，与海南省中国通航、浦银金租分别签署合作协议，浦银金租提供超10亿元金融租赁服务 [27] - 4月17日，时的科技与中银金租签署百架eVTOL采购订单，合作开拓国际市场 [29] - 览翌航空订单快速放量，截至目前获6家客户300架飞机订单，4月25日获首笔海外60架飞机采购意向 [33] - 4月19日，瑞浦兰钧与御风未来签署战略合作协议，达成eVTOL飞行器能源解决方案深度合作 [36] - 4月18日，昂际航电与追梦空天签署DF3000项目采购合同，助力项目商业化 [39] - 近日，边界智控与沃兰特签署VE25 - 100项目飞控电子系统主合同，助力适航取证 [43] - 4月17日，美国Archer公司联合美联航推出建设纽约市空中出租车网络计划，预计缩短通勤时间 [46] 重要公司公告 - 众合科技2024年总营业收入20.24亿元，同比减少12.96%；归母净利润0.24亿元，同比减少57.67%，成立子公司发展低空业务，开展低轨卫星业务攻关 [50] - 英搏尔2024年营业收入24.30亿元，同比增长23.77%；归母净利润0.71亿元，同比减少13.79%。2025Q1营业收入5.46亿元，同比增长15.19%；归母净利润0.11亿元，同比增长26.3%，电推系统有优势 [51] - 纵横通信2024年总营业收入16.65亿元，同比增长22.54%；归母净利润0.19亿元，同比减少42.59%，切入低空经济赛道，布局三大业务板块 [51] - 莱斯信息2024年营业收入16.10亿元，同比减少3.94%；归母净利润1.29亿元，同比减少2.31%。2025Q1总营业收入1.09亿元，同比减少55.53%；归母净利润 - 0.15亿元，提供低空智联保障体系 [52]